tag:blogger.com,1999:blog-2659074710366319627.post6767339280374014908..comments2024-03-27T16:35:15.543+01:00Comments on Ratio Rating Ranking: Le Z-Score d'Altman, formule anti-crise?PatrickVhttp://www.blogger.com/profile/05489447161719841918noreply@blogger.comBlogger2125tag:blogger.com,1999:blog-2659074710366319627.post-13873005534300631632013-12-14T09:51:26.546+01:002013-12-14T09:51:26.546+01:00Merci, pour l'enrichissement que vous apportez...Merci, pour l'enrichissement que vous apportez à cet article.PatrickVhttps://www.blogger.com/profile/05489447161719841918noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2659074710366319627.post-10920742909500287702013-12-11T21:04:14.571+01:002013-12-11T21:04:14.571+01:00Les modèles Z Score traduisent le risque de crédit...Les modèles Z Score traduisent le risque de crédit d’une société et sont destinés à prévoir le risque de défaut d’une société (peut même être utilisé en banque dans le cadre de Bâle 2)<br />Le 1er modèle appelé Z Score date de 1968 et repose sur l’analyse de ratios<br />o Echantillon de 66 sociétés industrielles, dont la taille de bilan va de 1 M$ à 25 M$<br />§ 33 sociétés en distress (chapter X) de 1946 à 1965<br />§ 33 sociétés saines <br />o 5 ratios standards :<br />§ Liquidité<br />§ Profitabilité<br />§ Levier<br />§ Solvabilité<br />§ Activité<br />Le premier modèle atteignait un taux de réussite de 72% sur 2 ans<br />Type II error de 6%<br />Les versions suivantes se sont révélées plus fiables<br /><br />Ultérieurement, le modèle a été étendu :<br />o aux sociétés non cotées Z’<br />o aux sociétés non industrielles Z’’<br />o aux sociétés de pays émergents (1995)<br />o à un modèle de rating de bond <br /> <br />Un modèle propriétaire, manifestement plus fiable et plus complet, a été développé en 1977 : le « ZETA »<br />o Plus précis avec un échantillon de sociétés de toute taille<br />o Le modèle Zeta permet de prévoir le défaut d’une société dans les 5 ans<br />o 96% de réussite à 1 an (vs 94% pour le Z Score) / 70% dans les 5 ans (vs 36% pour le Z Score)<br />o 27 variables modélisées<br /> <br />Sur le principe de la corrélation entre Beta et Z Score, il convient de préciser que le Beta ne capte que le risque systématique alors que le Z Score traduit tout particulièrement un type de risque spécifique, à savoir le risque de crédit propre à la société.Anonymousnoreply@blogger.com