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Portefeuille Value en USD


Pour la première fois depuis  la création du portefeuille le 29/12/2011, le nombre maximum de valeur est atteins, désormais l'entrée d'une nouvelle valeur impliquera un arbitrage.

Des signes de plus en plus évidents indiquent que l’économie US est à nouveau en ordre de marche, ce qui est positif pour les banques, secteur qui a particulièrement  souffert de la crise.

(22/3/13) J'ai acheté Heritage Oaks Bancorp au même prix que le dernier achat d'un insider, 5,6$ quelques jours plus tôt, P/B de 0.98, P/E de 12.75, marge bénéficiaire de 23.68%, ROE de 10.18%.
HEOP opère au cœur de la meilleure région viticole de Californie.


(1/4/13) Je vends Questcor (Qcor) depuis son entrée dans le portefeuille la performance est de 86.29%
Questcor est mono-produit, Acthar est autorisé par la FDA depuis le 31/12/2011.
Cerium Pharmaceuticals a fait une demande auprès de la FDA pour une version synthétique d’Acthar, ce qui implique que Questcor pourrait perdre son monopole.
AETNA à partiellement délisté Quescor de ses remboursements.
Questcor a enregistré de solide résultat, toujours en croissance et est sous-valorisée par rapport à ses pairs PE de 10.2 contre 27.4.
Les insiders vendent au-delà de 30$. Qcor est une des valeurs les plus shortées 46,5%.

  • Le portefeuille redescend donc à 29 valeurs, il reste la 30è place à prendre, des avis ?

Portefeuille Value en Euro


Depuis sa création le 7 juillet 2011 le portefeuille c’est accru de 19,54% contre 2,22% pour son indice de référence l’Euronext100 soit une surperformance de 17,32%, sur 1 an le portefeuille a fait 22,14% contre 9.63% pour Euronext100 soit une surperformance de 12,51%.
Le portefeuille de valeurs équipondéré confirme sa surperformance depuis plus d’un an et demi.
Achat:
  • SIPEF: Producteur principalement d'huile de palme très présent en Asie
  • Picanol: Leader technologique mondial du métier à tisser, reste sous-valorisé, la traduction dans les cours n'est pas encore entière, depuis la reprise en main de l'entreprise par de nouveaux gestionnaires
Vente:
  • Spir -32,35%.
  • Catering international +36,62%.


Nom Symbol Last price Shares Cost basis Mkt value Gain Gain % Overall Return %
Amsterdam Commodities N,V, ACOMO 15.6 120 1152 1872 720.00 62.50 62.50
Aalberts Industries N,V, AALB 17.55 70 1043 1228.5 185.50 17.79 17.79
Compagnie de Saint Gobain SA SGO 32.22 30 1060.2 966.6 -93.60 -8.83 -8.83
BE Semiconductor Industries NV BESI 6.79 200 1034 1358 324.00 31.33 31.33
VOLKSWAGEN VWA 161.95 11 1177 1781.45 604.45 51.36 51.36
Compagnie Plastic Omnium SA POM 35.63 56 1016.4 1995.28 978.88 96.31 96.31
Compagnie d'Entreprises CFE SA CFEB 46.36 25 1025 1159 134.00 13.07 13.07
ADLPartner SA ALP 11.55 100 1070 1155 85.00 7.94 7.94
EVS Broadcast Equipment SA EVS 49.75 30 1173 1492.5 319.50 27.24 27.24
ESI Group SA ESI 31.15 45 569.7 1401.75 832.05 146.05 129.66
SIPH SA SIPH 68.92 14 1066.1 964.88 -101.22 -9.49 -9.49
Teleperformance SA RCF 32.94 48 1017.6 1581.12 563.52 55.38 55.38
Maurel & Prom Nigeria SA MPNG 3.05 500 1010 1525 515.00 50.99 50.99
MGI Coutier MGIC 41.37 30 1188 1241.1 53.10 4.47 4.47
NOKIA NOKA 2.75 460 1012 1265 253.00 25.00 25.00
Fiat SpA F 4.41 230 1021.2 1014.3 -6.90 -0.68 -0.68
Enel S,p,A, ENEL 2.65 360 1008 954 -54.00 -5.36 -5.36
Fiat Industrial SpA FI 9.06 130 1050.4 1177.8 127.40 12.13 12.13
Geox SpA GEO 2.18 500 1005 1090 85.00 8.46 8.46
SIPEF NV SIP 63.9 20 1160 1278 118.00 10.17 10.17
Picanol NV PIC 18.9 60 1117.2 1134 16.80 1.50 1.50
Cash



4029.63


Total (7 juillet 2011)


21976 31664.9 5659.48 25.8% 19.54%
Euronext 100 (7 juillet 2011)


707.25 722.95

2.22%
surperformance






17.32%
 12mois






22.14%
Euronext 100 12mois






9.63%
surperformance






12.51%

16. Ratio de recherche et développement



Le ratio de recherche et développement, Price to Research ratio ou PPR mesure la relation entre la recherche et le développement d’une entreprise et son cours de bourse.

Dans des secteurs tel la pharmacie, la technologie les entreprises ne peuvent pas sortir de nouveaux produit, se développer ou amélioré leur profitabilité, sans R&D.

Valeur de marché / R&D

Un bon ratio de R&D ne garantit pas le succès des nouveaux produits ni leur profitabilités. Un bon ratio est variable suivant les secteurs et la maturité des entreprises.
Les entreprises qui utilise leur cash en R&D assurent à leur futurs bénéfices.

Kenneth Fisher préconise un PPR entre 5 et 10 et d’éviter un PPR supérieur à 15. 

NOM PPR P/E ROE Price to Book Price to Cash Flow Price to Sales
K+S Aktiengesellschaft 0.35 7.27 65.78 3.7 11.54 1.32
SOLVAY 2.89 15.64 10.13 1.47 6.52 0.73
ARKEMA SA 3.05 11.48 18.78 2.1 6.5 0.75
RHI AG 3.13 9.01 26.72 2.11 6.41 0.56
SIOEN INDUSTRIES 3.56 11.5 9 1.02 5.06 0.47
LANXESS AG 3.58 10.52 21.46 2.31 6.28 0.58
JENOPTIK AG 3.63 11.99 13.44 1.3 6.64 0.75
INGENICO EUR1 3.85 16.02 11.27 1.73 14.14 1.07
MANITOU 4.71 10.34 10.89 1.08 6.28 0.38
JENOPTIK AG 5.85 11.99 13.44 1.3 6.64 0.75
LEONI AG 8.42 6.63 22.74 1.33 3.85 0.29
STALLERGENES 9.39 17.24 24.11 3.85 13.64 2.8
NEXANS 10.12 16.3 1.56 0.62 5.84 0.23
DRAEGERWERK AG & CO 11.91 9.42 9.78 0.94 20.59 0.17
PVA TEPLA AG 13.01 5.11 14.03 0.76 4.13 0.34
LE BELIER 13.10 3.98 25.48 0.8 2 0.23
PARROT S.A. 17.64 11.88 13.31 1.53 140.57 1.07
MUEHLBAUER HOLDING AG & CO 20.64 14.87 7.01 0.87 3.96 0.55
ADVA AG Optical Networking 21.13 12.65 11.51 1.34 3.33 0.62
ADVANCED VISION TECHNOLOGY 21.20 9.19 19.98 1.62 9.14 1.08
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