Le portefeuille renoue avec les gains

À l'entame du second semestre, les places boursières continuent leur dé-confinement.

La bourse toujours houleuse est balancée au rythme des nouvelles du front covid-19 et des incertitudes liées aux élections américaines. 

Performances du portefeuille

Années	Portefeuille en euro	Indice de Référence EURO STOXX Net Return	Différence
2015	21.6%	1.1%	20.5%
2016	28.8%	3.6%	25.2%
2017	38.7%	12.6%	26.1%
2018	-19.2%	-13.0%	-6.2%
2019	45.1%	22.6%	22.5%
2020	0.9%	-10.0%	10.9%
%cumulatif	131.3%	17.6%	113.7%
%annualisé (5.5) ans	16.5%	3.0%	13.5%

Le portefeuille, depuis le début de l'année augmente de +0,9%, contrairement à son indice de référence qui diminue de -10,0,%, soit une surperformance de 10,9%.

Nous savons que l'épidémie ne sera pas éternelle, même si nous ne pouvons en prévoir la durée.

Nous somme en récession, le PIB du premier semestre à reculer et la reprise sera lente.

Les amplitudes des mouvements boursiers n'ont jamais été aussi importantes, ce qui illustre la tendance à l'exagération des bourses dictée par les excès de la psychologie humaine, la bourse alterne des épisodes d'euphorie et de dépression.

Activités de la période

Vente.

• Exmar:  Il y a peu de perspectives d'amélioration à court terme, de plus l'année prochaine Exmar risque d'être à court de liquidité ce qui pourrait déboucher sur une augmentation de capital. Je préfère donc arbitrer la valeur en faveur d'une entreprise ayant de meilleures perspectives. 

 Achat

•  Invibes Advertising NV 

Nouvelles du portefeuille

•  Euronav: Le bon résultat trimestriel permet de transférer aux actionnaires $196 millions, sous forme de rachat d'action 0,36$ et d'un dividende trimestriel de 0,47$ soit un rendement de 8,44%. Euronav, à déjà racheté plus de 6% de ses actions et augmente de 25 millions le montant alloué au rachat d'action le portant à 100 millions 
•  BE Semiconductor Industries: résultats 2T excellents, dépassant les attentes 
•  GTT: doublement de son résultat net au 1er semestre à 115,5 millions +104%, 18 nouvelles commandes ont été enregistrées durant ce semestre. 
•  MICROWAVE VISION: HLD Europe est entré en négociations exclusives en vue d'acquérir, au travers d'un véhicule dédié, plusieurs blocs représentant un total d'environ 52,95% du capital de MICROWAVE VISION, notamment auprès de son actionnaire de référence EXIMIUM (holding d'investissement de la famille Baulé), de Bpifrance, Seventure Partners et de plusieurs de ses dirigeants et salariés, au prix de 26€ par action. Cette opération sera suivie d'une offre publique obligatoire La totalité de la position sera vendue, je n'attends pas un hypothétique relèvement de l'offre, avec une plus-value de 165% en 33 mois, afin de disposer de nouvelles liquidités à investir dans les opportunités que nous offre le marché. 
•  AB InBev : trimestriels impactés par le covid-19 après une chute de volume en avril de 32,4%, une amélioration se profil au fil des mois -21,4% en mai et une amélioration de 0,7% en juin.

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