Fope S.p.A. Un bijou pour votre portefeuille

 

FOPE S.p.A. est cotée à la bourse de Milan (IT0005203424 FPE) 

L'entreprise basée à Vicenza produit et distribue de la joaillerie en Italie et internationalement.

Mondialement plus de 700 points de vente physique et e-commerce.

Histoire

• Umberto Cazzola ouvre un atelier d'orfèvrerie en 1929 au centre de Vicence
• 1948 inventions du bracelet de montre extensible. L'entreprise est désormais rebaptisée FICM ( Italian Factory Metal Strap )
• 1950 développements de solutions révolutionnaires, comme la sangle extensible qui devient le produit phare de l'entreprise
• 1960 l’entreprise change de nom et prend sa vocation internationale en devenant FOPE, Fabbrica Oreficeria Preziosi per l'Esportazione
• 2015 FOPE ouvre sa première boutique à Venise.
• 30 novembre 2016 entrée en bourse sur Euronext Growth Milan

Le modèle d'entreprise se caractérise par les éléments suivants, qui constituent les points forts de l'entreprise :

• Des collections de produits conçus et fabriqués en interne, au siège de Vicenza, et vendus exclusivement sous la marque Fope ;
• Distribution par des bijoutiers multimarques (le client Fope S.p.A.) avec un positionnement moyen et haut de gamme ;
• Vente directe aux clients bijoutiers (indépendants ou appartenant à un groupe), sans intermédiaire de distributeurs externes (à l'exception des succursales appartenant au groupe) ;
• Une identité de marque forte et un design immédiatement reconnaissable ;
• Une présence consolidée sur les marchés internationaux ;
• Une attention particulière à l'innovation en matière de produits et de processus, avec l'utilisation de brevets pour les inventions développées par le groupe.
• Utilisation de brevets pour des inventions développées par la société mère ;
• Chaque étape de la chaîne de production est contrôlée directement par le groupe, de la transformation des matières premières à la finition.

Points importants

• Capitalisation boursière de 143 millions €.
• La famille, la 3e génération, détient 69% du capital.
• Entreprise facile à comprendre.  
• Croissance importante, la croissance moyenne des revenus sur 5 ans est de 18,2% et de 32,2% pour les bénéfices par actions.  
• Depuis son entrée en bourse le cours à été multiplieé par 10.
• La valorisation est modérée le PER est de 12,1 et l'EV/EBITDA de 8,4
• Le ROIC est de 29,8% la marge brute de 35,1% et la marge nette de 16,66%.
• Faible endettement Net Debt / EBITDA de 0,3.
• Le dividende est de 3,1% avec un ratio de paiement de 37,1%

Conclusion

Fope S.p.A. est une société bien établie avec une forte marque et une gamme de produits de haute qualité. La société est bien positionnée pour profiter de la croissance du marché mondial des bijoux. Cependant, la société est confrontée à une concurrence intense, aux prix des matières premières et à une sensibilité aux cycles économiques.