Rechercher dans ce blog

mercredi 25 avril 2018

Analyse de DLSI

Le Groupe DLSI (ALDLS) est une entreprise française  active dans l’intérim et la gestion des ressources humaines.
En 1992 l’entreprise familiale est créée à Forbach et ouvre des agences d’intérim dans le grand Est de la France, ensuite le groupe s’étend à d’autres régions françaises et s’implante en Suisse, en Allemagne, au Luxembourg et en Pologne. L’entreprise s’étend à l’étranger ou les marges et le besoin en personnel temporaire est plus élevé qu’en France.

Résultats 2017

  • Le chiffre d'affaires enregistre une progression de 10,1% à 215,3 Mio, dont 27,2% à l'international.
  • Le résultat opérationnel est en hausse de 6,8%, la marge est de 4,8% grâce à une meilleure maîtrise des coûts et au CICE.
  • Le résultat net est de 7,051 Mio en hausse de 9,6%, la marge est de 3,3%.
  • L'endettement est en hausse de 77%, DLSI a emprunté 8,1 MIO à de bonnes conditions financières pour financer ses acquisitions, le ratio d'endettement net reste modéré à 30,1%
  • Le dividende proposé sera de 0,6% en hausse de 20%

DLSI se dit confiant sur les perspectives de croissance pour l'exercice 2018, les premiers mois de l'année sont favorables, et est prêt à étudier les opportunités de croissance externe.

Comparables

Multiples PER est. EV/ EBITDA P/S P/B
DLSI 8.5 8.29 0.34 1.89
Groupe Crit 11.2 7.9 0.44 2.2
Synergie 12.8 10.4 0.57 3.16
Randstad 12.2 10.3 0.44 2.39
Moyenne 11.18 9.22 0.45 2.41 Total
Sous évaluation 31.47% 11.25% 31.62% 27.51% 25.46%

Si nous comparons DLSI à ses pairs de secteur plus grand le groupe Crit, Synergie et Randstad, la décote est de plus de 25,5%, une prime à la taille, de 20% peut être considéré comme normal, et les groupes français sont sous-valorisé par rapport à leurs pairs européens.

Potentiel à moyen terme

2017 2018 2019 2020 2021 2022 Ratio c/b prévisionnel Cours cible / rendement annualisé potentiel 
        2.80      3.19    3.37    3.67    4.00    4.36          10             44.00
 Tx Cr. BNA  13.93% 5.64% 9.00% 9.00% 9.00% 15.62%


Le groupe reste à l'affût de nouvelles opportunités de croissance externe. Dans un contexte économique favorable, le groupe continue son expansion et augmente son activité à l’international, principalement en Suisse, au Luxembourg et en Allemagne. 

La société reste sous-évaluée, malgré une belle croissance et reste dans son secteur une excellente opportunité. 

par Patrick VB.



Financial Summary

Year End 31st Dec201120122013201420152016TTM2017E2018ECAGR / Avg
Revenue€m205.2183.9183.8180.9189.9195.6202.4215234-1.0%
Operating Profit€m5.853.296.616.539.249.679.43+10.6%
Net Profit€m1.460.393.903.936.176.436.277.008.00+34.5%
EPS Reported0.570.151.541.552.432.532.47+34.5%
EPS Normalised0.570.151.541.552.432.532.472.833.19+34.5%
EPS Growth%+4.5-73.3+901.2+0.8+56.9+4.2-2.5+11.8+12.7
PE Ratiox10.711.09.588.50
PEGx0.910.930.751.51
Profitability
Operating Margin%2.91.83.63.64.94.94.66+3.6%
ROA%0.54.94.77.17.36.36
ROCE%30.217.829.425.429.426.322.1+26.4%
ROE%2.220.517.622.919.718.4+16.6%
Cashflow
Op. Cashflow ps2.811.851.691.120.14-1.001.54
Capex ps0.160.0590.120.110.400.210.74+4.9%
Free Cashflow ps2.651.791.571.01-0.26-1.210.80
Last ex-div: 4th Julpaid: 6th Jul more...Dividends
Dividend ps0.300.230.230.230.460.500.500.560.63+10.8%
Dividend Growth%-23.3+100.0+8.70+12.0+12.5
Dividend Yield%1.851.852.072.32
Dividend Coverx1.910.676.676.735.285.064.935.055.06
Balance Sheet
Cash etc€m4.384.284.368.517.655.217.04+3.5%
Working Capital€m-7.50-10.6-6.16-2.962.858.008.65
Net Fixed Assets€m2.352.302.322.592.232.322.17-0.3%
Net Debt€m19.318.616.414.70.545.5313.8
Book Value€m17.617.320.724.130.035.236.5+14.9%
Average Sharesm2.542.542.542.542.542.542.54
Book Value ps6.916.828.159.4711.813.914.4+14.9%

Aucun commentaire:

Enregistrer un commentaire

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...