Covid-19, ne cédez pas à la panique boursière

L'épidémie de coronavirus, ce cygne noir, génère un effet de panique qui contamine les bourses.


La crise de 2008 était entièrement différente et endogène, crise des "subprimes" ensuite financière et économique, provoquant un effondrement de la demande.

Cette crise-ci est due à un événement externe, le coronavirus, un cygne noir, et elle sera limitée dans le temps.

Nous avons à la fois une crise de la demande et de l'offre.

• Demande: perte de confiance des ménages qui brident leur consommation, mais aussi diminution des investissements des entreprises.
• Offre: la fermeture des usines en chine, ont provoqué des pénuries qui ont affecté l'activité manufacturière mondiale, des entreprises fermes par manque de pièces détachées ou du fait du lockdown.

Le point bas des bourses devrait correspondre plus ou moins au pic du coronavirus et comme les États-Unis font en bourse la pluie et le beau temps, suivez particulièrement la courbe du coronavirus aux US, où l'épidémie a commencé un peu plus tard que chez nous.

Comme on ne peut jamais prévoir le point bas, il faut, soit commencer à acheter progressivement dès maintenant, car l'essentiel de la baisse de la bourse est derrière nous, ou attendre que la bourse ait repris son ascension, évidemment alors on achète plus au plus bas.

• Évitez, vendez, les entreprises, les plus spéculatives, les moins solides financièrement, celle qui sont les plus exposés au covid-19, ainsi vous limiterez vos pertes et vous disposerez de moyens financiers pour anticiper ou suivre la reprise
• Commencez, par acheté les entreprises les plus solide financièrement qui seront dès la reprise capable de relancer leur investissement, qui pourrait  être acteur de la consolidation de leur secteur et/ou racheté des entreprises en difficulté financière, ce sont les grandes capitalisations qui réagiront les premières avant les petites capitalisations.

Banques centrales

Pour réagir à la baisse de la demande les banques centrales baissent davantage les taux ce qui mécaniquement devrait relancer la consommation.

« la baisse des taux ne va pas réduire le nombre d'infections »

Mais la psychologie humaine est toujours celle du chasseur-cueilleur qui privilégie le court terme, les réactions immédiates, il essaie d'abord de se préserver, faire des réserves de nourriture et de produits de première nécessité, c'est pourquoi ont a vu les grandes surfaces prises d'assaut et les pharmacie dévalisée et pour le reste l'épargne augmente malgré les taux d'intérêt ridicules et ce serais le cas même en l'absence de lockdown qui à eu comme conséquence de fermer les magasins non essentiels et même si une partie de la consommation c'est reporté sur l'e-commerce, la consommation totale est en forte diminution, plus de voyages, plus de sorties, moins d'achats de vêtements et d'autres produit superflu, la rage consommatrice est mise entre parenthèses. Nous avons du fait du confinement une augmentation des dépenses dans les loisirs domestiques, webcam, jeux vidéo, film à la demande ...

Dans le portefeuille en euro nous avons Prosus qui est essentiellement investi en Tencent un des principaux acteurs de l'internet et de l'e-commerce chinois, rappelons que le covid-19 est en diminution en chine, ainsi qu'Hellofresh repas à domicile, du fait du virus les livraisons à domicile sont en nette augmentation.

Le coronavirus  n'a rien d’éternel et le choc sera de court terme (quelques mois/trimestres), il permettra également d'assainir l'économie.

Je ne m'attends pas à une reprise en V, mais beaucoup plus progressive.

C'est l'investisseur de long terme qui aura su maîtriser ses biais psychologiques qui n'aura pas réagi épidermiquement qui sortira gagnant.

Warren Buffet a dit “Le marché boursier est un moyen de transférer de l’argent de l’impatient vers l'investisseur patient”