Sélection NCAV en période de Covid-19

En ce temps de crise, je republie une sélection NCAV que l'on doit à Benjamin Graham qui en temps normal ne donne plus beaucoup de résultats, mais qui avec la baisse des bourses due au Covid-19 permet de sélectionné des entreprises qui du fait de la baisse des cours sont redevenues "value" pour éviter les "value-trap" j'ai ajouté à la sélection NCAV originale l'exigence d'une dette nette ( endettement net sur fonds propre) ou gearing inférieure à 50%.

Cette stratégie « Deep Value » basée sur les écrits de Benjamin Graham, recherche des actions dont la capitalisation boursière est inférieure à la valeur nette d'inventaire.

NCAV = Actif courant - Total du passif.

Les actifs courants comprennent la trésorerie, les créances et les stocks, soit des actifs aisément convertible en cash.

C'est une exigence stricte, puisque la plupart des entreprises ont un NCAV négatif.

Graham était à la recherche d’entreprises bon marché et dont le risque de tombé plus bas est faible, en outre, Graham exigeait une marge de sécurité d'au moins 33%, de sorte que son seuil P/NCAV est de 0,66.

Ce sont des sociétés ayant une valeur inférieure au prix de vente réel en cas de liquidation.

Ce sont en général des sociétés mal-aimées qu’il faut garder en portefeuille plusieurs années, Graham préconisait un portefeuille de 30 actions pour se protégé contre le risque de faillite individuelle.

Le nombre d"actions répondant aux critères NCAV a augmenté avec la baisse. des bourses engendrée par l'épidémie du coronavirus. 

Cette sélection de valeurs Européenne à été réaliser avec l'écran de sélection "Benjamin Graham NCAV Bargain Screen" de Stockopedia auquel j'ai ajouté l'exigence d'un gearing inférieur à 50%.

Ticker	Name	Mkt Cap € m	P/NCAV	Gearing %	Sector	Flag
WDL	windeln de SE	4.16	0.31	-61.8	Consumer Cyclicals	Germany
ALCOF	Cofidur SA	8.51	0.39	-31.5	Technology	France
GIRO	Signaux Girod SA	9.72	0.39	9.98	Consumer Cyclicals	France
ALTRI	Trilogiq SA	10.9	0.44	-40.8	Industrials	France
UBS	Urbas Grupo Financiero SA	124.3	0.44	32.1	Consumer Cyclicals	Spain
PARRO	Parrot SA	61	0.48	-83.6	Technology	France
IRC	IRCE SpA	37.8	0.48	31.9	Industrials	Italy
AUTME	Autostrade Meridionali SpA	82.5	0.5	-113.9	Industrials	Italy
GVR	Glenveagh Properties	444.4	0.53	-6.12	Consumer Cyclicals	Ireland
SAGCV	Saga Furs Oyj	24.6	0.55	40.7	Consumer Cyclicals	Finland
ALLOG	Logic Instrument SA	2.71	0.56	-35.8	Technology	France
DAN	Danieli & C Officine Meccanich…	430	0.56	-19.9	Industrials	Italy
HF	HF SA	10.4	0.62	-21.2	Telecoms	France
PSAT	Passat SA	16.2	0.63	-48.2	Consumer Cyclicals	France
ALGEV	Gevelot SA	111.6	0.71	-39	Industrials	France
MNL	Monnalisa SpA	15	0.73	6.37	Consumer Cyclicals	Italy
RKET	Rocket Internet SE	2,292	0.74	-69.2	Technology	Germany
ALTHX	Theranexus SA	6.83	0.78	-66.6	Healthcare	France
NEWS	Newsphone Hellas SA	7.77	0.78	0.64	Telecoms	Greece
CSP	CSP International Fashion SpA	11.6	0.81	-7.05	Consumer Cyclicals	Italy
VBX	Voltabox AG	56	0.82	10.8	Industrials	Germany
GUI	Guillemot SA	29.9	0.83	-40.1	Technology	France
ALDUB	Encres Dubuit SA	10.3	0.87	-25.8	Basic Materials	France
AAH	Ahlers AG	29.6	0.87	31.8	Consumer Cyclicals	Germany
LCY	Jubii Europe NV	7.32	0.89	-115.7	Technology	Germany
BBZA	BB Biotech AG	2,886	0.9	-79.7	Healthcare	Germany
RTC	Realtech AG	4.69	0.93	-65.2	Technology	Germany
AAG	Aumann AG	105.7	0.97	-12.1	Industrials	Germany
ERYP	Erytech Pharma SA	80.2	0.98	-	Healthcare	France
O2C	Petro Welt Technologies AG	83	0.99	-10.3	Energy	Germany