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mercredi 13 août 2014

Portefeuille 'value' en euro

Le portefeuille a un PE de 10.8, le un PE moyen du marché est de 13,67, le PEG du portefeuille est de 0,5 contre une moyenne de 0,83 pour le marché.




L’allocation du portefeuille à un biais petite capitalisation 'value'; les secteurs les mieux représentés sont la consommation cyclique avec 21,4%, les industrielles 32.5%, les matériaux de base 14.6%, la technologie 14% en sont absent les secteurs de la santé, de la téléphonie et des utilités.

Le choix des investissements ne se fait pas en fonction d’une diversification sectorielle ou géographique, avant tout c’est du stock-picking avec une thématique ‘value’ et agnostique.

Arbitrages

  • Achat :

Linedata Services (LIN) est un éditeur de solutions logicielles destinées au monde de la finance et opère dans 50 pays : Europe du Sud (50%), Amérique du Nord (28%), Europe du Nord (20%) et Asie (2%).

Si les revenus sont restés stables depuis le début de la crise à 160 millions, le bénéfice par action par contre est passé de 0.44€ en 2008 à 2.33€ en 2013 soit une croissance annuelle moyenne d’un étonnant 39,7% ; le ROCE est passé de 6% en 2008 à 18,7% en 2013.

Le Per est de 9.33 et l’EV/EBITDA de 4.84, la dette nette est peu élevée 1,33* le bénéfice opérationnel. Suivant la formule magique de Greenblatt LIN à un ROC de 217% et un EY de 15,3%.

Avec Anvaraly Jiva son fondateur et président, Linedata dispose d’un manager hors pair.

  • Ventes :


Delta Plus Group S.A. avec une plus-value de 48.06%.

Symbol Last price Shares Cost basis Mkt value Overall Return Name
BESI 11.77 200 1034 2354 127.66 BE Semiconductor Industries NV
CFEB 71.89 25 1025 1797.25 75.34 Compagnie d'Entreprises CFE SA
EVS 38.21 30 1173 1146.3 -2.28 EVS Broadcast Equipment SA
RCF 49.53 48 1017.6 2377.44 133.63 Teleperformance SA
MGIC 115.22 30 1188 3456.6 190.96 MGI Coutier SA
F 7.1 230 1021.2 1633 59.91 Fiat SpA
SIP 58.15 20 1160 1163 0.26 SIPEF NV
PIC 26.79 60 1117.2 1607.4 43.88 Picanol NV
ALHPC 30.21 40 1108 1208.4 9.06 Heurtey Petrochem SA
RES 101.9 18 1099.8 1834.2 66.78 Resilux NV
ALDEL 21 90 1012.5 1890 86.67 Delfingen Industry SA
UNI 3.84 400 1020 1536 50.59 Unipol Gruppo Finanziario SpA
SLT 45.76 30 1050 1372.8 30.74 Schaltbau Holding AG
AGL 5.93 228 1116 1352.04 21.15 Autogrill SpA
EXM 10.82 130 1111.5 1406.6 26.55 Exmar NV
GE 3.4 460 1104 1564 41.67 Gefran S.p.A.
WDF 7.84 160 1120 1254.4 12 World Duty Free SpA
ALGIL 126.95 13 1158.3 1650.35 42.48 Groupe Guillin SA
ALDAR 18.1 58 1194.8 1049.8 -12.14 Damartex SA
ALCOF 1.65 1100 1309 1815 38.66 Cofidur SA
FED 5.25 220 1298 1155 -11.02 Giorgio Fedon & Figli SpA
TESB 20.52 85 1436.5 1744.2 21.42 Tessenderlo Chemie NV
IRC 2.03 900 1620 1827 12.78 IRCE S.p.A.
LD 5.18 350 1925 1813 -5.82 La Doria SpA
HOLCO 33.47 60 1707 2008.2 17.64 Holland Colours NV
ENG 38.65 40 1944 1546 -20.47 Engineering-Ingegneria Informatica SpA
FLOB 75 25 1777.5 1875 5.49 Floridienne SA
BAF 2.92 500 1650 1460 -11.52 Balda AG
NN 21.23 90 1890 1910.7 1.1 NN Group NV
LIN 20.89 90 1881 1880.1 -0.05 Linedata Services SA

4430.45

4430.45
Cash

6 commentaires:

  1. Pas de MPI dans le portif Value euro ? (cf votre intervention sur le forum IH)

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    Réponses
    1. Bonjour Anonyme,

      La position en MPI a été vendue fin 2013, avec un beau bénéfice.
      À l'époque, il n’était pas encore question d'une cotation de Seplat à Londres.
      Rétrospectivement, c'était trop tôt, les nouveaux développements augurent d'un bel avenir...

      voir l'article http://ratioratingranking.blogspot.be/2013/12/portefeuille-value-en-euro.html

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  2. Achat : Linedata Services (LIN)
    bon choix

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  3. Linedata dispose d’un manager hors pair.
    pourquoi ?

    RépondreSupprimer
  4. Bonjour Patrick!

    Linedata Services semble à première vue très intéressante, mais un petit bémol sur la stagnation des revenus, à long terme, une société se doit d'augmenter ses revenus à un taux raisonnable, sinon, une fois que le ménage aura été fait dans les coupures de coût opérationnel, le b/a va s,en ressentir, c'est inévitable.

    Martin
    www.investir-a-la-bourse.com

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    Réponses
    1. Bonjour Martin,

      Si globalement le CA est en stagnation, c'est dû avant tout à la baisse du sud de l’Europe, par contre le nord de l'Europe est en croissance de même que l'Amérique du Nord dont le CA à dépassé celui de l'Europe du Sud.
      Linedata signe régulièrement de nouveaux contrats et 2015 devrait être l'année du retour à la croissance sur l'ensemble des marchés.

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