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Un nouveau géant des mer, Euronav et Frontline fusionne


 

Euronav et Frontline ont annoncé leur intention de fusionner, ce qui a été approuvé à l'unanimité par les deux conseils d'administration.

Dernières nouvelles

  • 20/12/2022: L'AG a approuvé la redomiciliation de Frontline à Chypre.
 

La fusion devrait intervenir au début du premier trimestre 2023.

EURONAV SA ET FRONTLINE LTD. SIGNENT UN ACCORD DE Rapprochement DÉFINITIF POUR CRÉER UN LEADER MONDIAL INDÉPENDANT DES OPÉRATEURS PÉTROLIERS

offre publique d'échange: parité d'échange de 1,45 action Frontline pour 1 action Euronav , éventuellement suivie d'un retrait obligatoire, dans le but de proposer ensuite une fusion d'Euronav dans Frontline aux actionnaires de Frontline et d'Euronav comme dès que possible.



Avant la réalisation de l'Offre Publique d'Achat, Euronav sera autorisée à verser un dividende d'un montant total de 0,09 USD par action Euronav

L'accord est basé sur un rapport d'échange de 1,45 action Frontline pour chaque action Euronav, ce qui fait que les actionnaires d'Euronav et de Frontline détiennent environ 59 % et 41 %, respectivement, du groupe combiné.

Si la fusion est approuvée, l'entité s'appellera Frontline et sera dirigée par le PDG d'Euronav, Hugo De Stoop.

John Fredriksen, a déclaré : « Une combinaison de Frontline et d'Euronav établirait un leader sur le marché des pétroliers et positionnerait le groupe combiné pour une création continue de valeur pour les actionnaires en plus de synergies importantes. Le nouveau Frontline serait en mesure d'offrir des services à valeur ajoutée pour nos clients et d'augmenter l'utilisation de la flotte et les revenus, ce qui profiterait à toutes les parties prenantes. Je suis très enthousiaste et j'apporte tout mon soutien et mon engagement à cette plateforme combinée ».

La fusion intervient sept mois après que tycoon Fredriksen,  a commencé à acheter de nombreuses actions d'Euronav , la famille fondatrice de la société pétrolière belge, les Saverys, répondant également en achetant des actions .

La fusion créerait un géant pétrolier avec une capitalisation boursière de 4,2 milliards de dollars avec une flotte de 69 VLCC, 57 suezmax et 20 navires LR2/aframax; soit 10 % des flottes mondiales de VLCC et de suezmax.

"Le carnet de commandes de pétroliers est désormais très limité et la démolition devrait être importante dans les années à venir", a déclaré Leszczynski, ajoutant: "Les commandes de construction neuve devraient rester limitées compte tenu des prix élevés des constructions neuves, car les prix des tôles d'acier sont élevés et que  les carnets d'ordres des chantiers navals sont déjà  remplis avec les commandes de porte-conteneurs et de méthaniers.

Dans le même temps, Leszczynski a prédit que les tonnes mille augmenteraient à mesure que la géopolitique modifierait les modèles commerciaux, le pétrole russe allant davantage vers l'Inde et la Chine, et l'Europe s'approvisionnant davantage en pétrole du Moyen-Orient.


Au cours actuel de Frontline, Euronav est valorisé à environ 12,5€

Avant la clôture de la fusion, la compagnie basée à Anvers prévoit de distribuer un dividende de 0,12 dollar, "sans impact sur le rapport d'échange".

Rappelons que Frontline est basée aux Bermudes avec ses avantages fiscaux, comme beaucoup de compagnies maritimes. Une des raisons de la sous-valorisation d'Euronav était la hauteur du précompte belge pour les investisseurs internationaux.

Actuellement Frontline est cotée à New York  et à Oslo après la fusion Frontline sera aussi cotée en Belgique.


Mes articles sur le transport maritime


Le portefeuille en mars


Depuis le début d'année, le portefeuille à bien résister, malgré la guerre d'agression de Poutine, il augmente de 1,9% contre une baisse de -2,5% pour son indice de référence soit une surperformance de +4,5%.


Performances du portefeuille

AnnéesPortefeuille en euroIndice de Référence EURO STOXX Net ReturnDifférence
201521.6%1.1%20.5%
201628.8%3.6%25.2%
201738.7%12.6%26.1%
2018-19.2%-13.0%-6.2%
201945.1%22.6%22.5%
20209.9%0.6%9.2%
202128.3%22.1%6.3%
20221.9%-2.5%4.5%
%cumulatif228.1%56.4%171.8%
%annualisé (7.15) ans18.1%6.4%11.6
%

La bonne résistance du portefeuille s'explique par sa présence dans les secteurs , haussier de l'énergie et des matières premières Euronav, GTTEcoslops, 2020 Bulkers, mais aussi dans les valeurs post-covid tel que Ibersol  et Basic Fit et du luxe Sanlorenzo et Ferrari.


Actualités de la période


Nos sociétés ne sont que peu impacté par la guerre en Ukraine.

  • Euronav a annoncé avoir suspendu ses opérations avec ses clients russes , rejoignant ainsi les rangs croissants des entreprises occidentales coupant leurs liens avec la Russie suite à son invasion de l'Ukraine. La compagnie pétrolière a déclaré qu'elle pourrait être affectée par les tarifs commerciaux et les embargos à la lumière de l'invasion, mais ses clients russes représentent moins de 5% de son chiffre d'affaires. Euronav a également déclaré que le prix des carburants marins avait augmenté à la suite du conflit et qu'il resterait probablement élevé dans un avenir prévisible, car la Russie fournit aux marchés des soutes 20 % de la demande mondiale de carburant sur les marchés HSFO, VLSFO et MGO. À plus long terme, Euronav a déclaré que les tonnes-milles pourraient augmenter en raison de l'ajustement des flux commerciaux pour compenser les raffineries et les marchés du manque de flux pétroliers russes. Les commandes relatives aux clients de nationalité russes n'atteignent pas 7% du total et aucun de ses clients n'est concerné par les sanctions internationales; leurs paiements sont réguliers, 
  • Sanlorenzo: L'exposition aux clients russes représente 7,7 % du carnet de commandes et s'étale sur trois ans.Donc la référence à notre chiffre d'affaires est d'environ entre 2 et 2,5 %, ce qui sont des valeurs absolument gérables » "Nous sommes propriétaires des bateaux en construction et nous avons une avance reçue des clients d'environ 40% - Les livraisons sont en 2023-2024, nous avons donc plus d'un an pour voir comment la situation évolue. Et si les sanctions ne nous permettent pas de livrer les bateaux aux clients russes, nous les vendrons sur le marché à des clients tiers avec la possibilité de compenser les éventuelles pertes avec les acomptes que nous avons déjà reçus des clients. La situation est absolument calme et la bonne nouvelle est qu'au cours de ces 35 jours, nous n'avons reçu aucun appel téléphonique de clients nous demandant de résilier le contrat parce qu'ils s'inquiétaient de la situation.
  • Pour l’instant GTT n’était pas impacté par les sanctions sur la Russie, même si la question des sanctions est suivie de près. Pour l’heure, d’après Philippe Berterottière, GTT honore ses contrats avec la Russie, mais n’y possède aucuns investissements.



  • GTT obtient l'approbation de principe de ClassNK pour un nouveau concept de réservoir de carburant GNL avec une pression de 2 bars applicable aux navires rouliers (PCTC), ainsi qu’aux navires de croisière.
    'Grâce à notre effort d'innovation, les solutions à membranes GTT sont aujourd'hui applicables à un spectre plus large de navires propulsés au GNL, contribuant ainsi de façon croissante au verdissement du transport maritime'

Mouvements

  • Prise de profit sur Euronav et  Gaztransport Et Technigaz qui a bénéficié de l'envol des prix de l'énergie,  au profit d'un renforcement de 2 valeurs post-covid Ibersol et Basic Fit dont l'activité n'est que très peu liée à la guerre actuelle. et de Sanlorenzo valeur du luxe.
  • Encaissement du dividende de  BB Biotech d'un montant de 267€.

Dernières transactions


Portefeuille en euros






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