Le PEG, le ratio popularisé par Peter Lynch

Le PEG ou Price Earnings Growth Ratio est composé de 3 éléments, le prix, le bénéfice par action et la croissance estimée, les 2 premiers composent le PER, généralement, c’est le dernier cours qui est utilisé, le dernier bénéfice  par action publier et la croissance  estimé par les analystes qui sont pris en compte, càd qu’il n’y a pas unité de temps pour les 3 composantes du ratio.
D’autres préfèrent utiliser les valeurs historiques ou encore une moyenne sur 5 ans ou des chiffres normalisés.
Le PEG est obtenu en divisant le PER par la croissance bénéficiaire.

Le  PEG souvent considéré comme une approximation pratique, a été développé à l’origine par Mario Farina  dans son livre écrit en  1969 « A Beginner’s Guide To Successful Investing In The Stock Market » et  été popularisé par Peter Lynch dans son livre « Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse ».

« Le ratio PE de n’importe quelle entreprise correctement évaluée est égale à la croissance de son BNA »

Le PEG permet de relativisé le PER d’une entreprise et de comparer des entreprises entre elle, même de secteur différent. Le PEG est un moyen de sélectionné des entreprises sous-évaluée avec une bonne croissance.

Si nous comparons un CB (cours sur bénéfice) avec la croissance du bénéfice, une croissance supérieure au CB ex 15% pour un CB de 10 indique une valeur bon marché, si au contraire le CB est supérieur à la croissance ex : 8% et CB de 16 la valeur est chère soit respectivement un PEG de 10/15 = 0.66 et 16/8 = 2.

Ainsi pour Sanofi nous avons un PEG, PE / croissance, soit 14.8/16.7 = 0.88 nous indique une légère sous-évaluation. Nous pouvons comparer Sanofi avec une entreprise d’un secteur différent et côté sur un autre marché et dans une autre devise. Infineon Technologies AG à un PEG de 0.80, un PER de 28,1 et une croissance de 35,4% .

Le PEG ne convient pas pour les entreprises ne faisant pas de bénéfice.
Les entreprises à croissance élevée ou risquée ont généralement un PEG bas.

Métrique du PEG

• < 0.75  Valorisation faible avec une marge  Acheter
• 0.75-1.25  Valorisation basse à correcte – Acheter
• 1.25-2  Valorisation correcte à haute – Conserver
• > 2          Surévalué – Vendre

Selon Ben Etzkorn

• 92% des entreprises avec un PEG inférieur à 1 battent le marché.
• 68% des entreprises avec un PEG avec un PEG entre 1 et 2 battent le marché.
• 47% des entreprises avec un PEG supérieur à 2 battent le marché.

Par Patrick VB

Sélection:

Pour cette sélection j'ai retenu les entreprises ayant un PEG entre 0 et 1,25, un PEG historique à 5 ans inférieur à 2, un PE entre 3 et 30 et une croissance bénéficiaire positive dernière année et 2 suivantes.

Ticker	Name	Mkt Cap € m	PEG	PEG (5y Gwth)	P/E	P/B	EPS Gwth %	EPS Gwth % Forecast 1y	EPS Gwth % Forecast 2y
FCA	Fiat Chrysler Automobiles NV	32,313	0.11	0.098	7.15	1.5	67.7	65.2	5.29
CTAC	Ctac NV	42	0.28	0.4	14.9	2.35	6.58	53	14.7
CERV	Cerved SpA	1,854	0.32	1.84	29.9	3.34	40.3	93.4	8.52
ALTR	Altri SGPS SA	1,766	0.32	1.03	14.3	4.14	79.5	44.2	4.26
BATEN	Batenburg Techniek NV	92	0.34	1.06	19.8	2.18	19.4	57.7	16.1
WCH	Wacker Chemie AG	5,631	0.43	0.85	19.6	1.81	82.3	45.3	14.5
JCQ	Jacquet Metal Service SA	657.9	0.44	0.1	14.3	2.06	275.2	32.8	9.81
BELI	Le Belier SA	405.3	0.45	1.5	16.6	2.76	21.3	37.2	6.56
BET	Be Think Solve Execute SpA	127.9	0.5	1.15	28.6	2.42	5.46	56.6	19.2
O2C	Petro Welt Technologies AG	296	0.5	1.88	9.54	1.24	24	18.9	12.8
MT	ArcelorMittal SA	27,905	0.51	0.087	7.54	0.8	64	14.8	1.04
OJM	Openjobmetis SpA Agenzia per i…	136.3	0.53	0.33	12.2	1.49	2.86	23.2	8.48
PRI	Prima Industrie SpA	377.4	0.53	0.53	16.3	2.5	93.3	30.9	20.1
TRI	Trigano SA	3,140	0.57	0.39	21.7	4.78	24.1	38.3	11.6
GREEN	Greenyard NV	526.4	0.6	0.82	23.4	0.76	217	38.8	19.4
LFG	Leone Film SpA	69.5	0.62	1.26	17.8	1.94	112.9	28.6	30.6
NEWAY	Neways Electronics Internation…	150.4	0.62	0.2	15.2	1.77	2.38	24.4	20.6
ALDLS	Dlsi SA	66.3	0.63	0.12	9.41	1.63	9.61	15	5.64
2HRA	H&R GmbH & Co KgaA	408.5	0.63	0.1	12.8	1.29	1.98	20.3	6.92
ASP	ASTe SA	146.2	0.64	1.27	16.6	4.18	125.4	26	6.86
MTV	Mondo TV SpA	120.2	0.64	0.22	8.87	1.45	38	13.9	24.5
EIN3	Einhell Germany AG	381.2	0.65	0.58	16.7	2.01	84.2	25.8	8.64
AURS	Aures Technologies SA	192.7	0.66	0.92	28.5	7.49	25.1	43.5	23.2
RAND	Randstad NV	9,748	0.7	0.5	14.5	2.56	5.4	20.6	6.65
VT9	VTG AG	1,410	0.74	0.49	23.7	1.72	16.2	32.1	26.2
TWEKA	TKH NV	2,351	0.74	1.14	25.3	3.96	11.6	34.2	14.9
MXHN	MAX Automation SE	208	0.75	1.35	13.7	1.53	19	18.3	10.2
ALVIV	Visiativ SA	147.7	0.77	1.32	28.4	4.2	9.02	36.9	26.4
HEI	HeidelbergCement AG	14,528	0.8	0.55	14.9	1.03	43.8	18.5	13
WAC	Wacker Neuson SE	1,612	0.87	1.34	16.8	1.43	75.8	19.2	7.75
ELG	Elmos Semiconductor AG	495.2	0.91	0.79	18.2	2.03	47.5	20	10.5
BESI	BE Semiconductor Industries NV	1,923	0.99	0.21	11.3	4.07	116.5	11.5	2.88
SES	SeSa SpA	455.8	1.03	0.26	17.9	2.3	3.05	17.3	10.1
SII	Societe Pour l Informatique In…	545.7	1.08	1.32	23.8	4.19	0.12	22.1	14.3
IVS	IVS SA	423.5	1.09	0.41	16.2	1.41	46.6	14.9	3.95
HOLCO	Holland Colours NV	77.6	1.09	0.85	13	2.12	10.6	11.9	10
ING	Ingenico SA	4,599	1.16	0.88	17.2	2.5	10.9	14.9	11.4
EIT	EI Towers SpA	1,279	1.23	1.07	21.6	2.51	26.1	17.5	5.63
SOP	Sopra Steria SA	3,594	1.25	1.55	19	2.98	13	15.3	15