Finance Avenue 2022

Les différents intervenants ont été d'un rare consensus.

Le rallye de Noël actuel ne devrait pas perdurer, il s'agit plutôt d'un rallye dans 'bear market'. 

Le plus gros de la baisse boursière est probablement passé, mais il n'est pas exclu que l'on connaisse de nouveau plus bas.

 Le début de l'année devrait être encore difficile sur les marchés, mais la deuxième partie de l'année devrait être plus favorable.

Les marchés sont volatils et réagissent à la hausse des taux d'intérêt si les banques centrales augmentent leur taux de 0,75% ou plus les marchés baissent, si la hausse des taux n'est que de 0,50% ou moins les marchés augmentent. Nous aurons encore des hausses de taux, mais sans doute plus modérées, ces hausses devraient ralentir et le pic à la banque centrale américaine, ne devrait pas dépasser les 5-6%. 

La baisse, pour revenir à un taux de 2%, prendra probablement quelques années.

La Fed et les autres banques centrales doivent augmenter suffisamment les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation sans pour autant provoquer une contraction de l'économie.

Il n'y a, évidement, pas, que l'inflation et les taux d'intérêt à prendre en compte, mais aussi des facteurs exogènes liés au covid et à la guerre d'agression de Poutine.

Un autre facteur à prendre en compte est la politique 0 covid en Chine, mais aussi le risque politique chinois notamment sur les technologiques, le congrès du PCC n'a pas permis de lever les incertitudes, sauf en ce qui concerne les technologies climatiques.

Jusqu'à présent, la croissance bénéficiaire des entreprises ainsi que l'emploi ont été préservés, mais, cela ne devrait pas durer, la  récession arrive, mais devrais rester modérée.

Actuellement, les valorisations restent basse, baisse des bourses et bénéfice en hausse jusqu'à présent; avec la récession, les bénéfices devraient baisser.

La baisse des bourses génère de beaux points d'entrée pour les valeurs de qualité.

Privilégiez

• les valeurs peu endettées, meilleure résistance à la hausse des taux.
• Les valeurs à dividende, entreprises matures, les dividendes varient moins que les bénéfices.
• Les valeurs du secteur énergétique.
• Les valeurs défensives, secteur de la santé, consommation de base
• Mais aussi la techno surtout les moins endettées.

Valeurs citées

Techno:

• Microsoft, Google et Amazon qui font l'essentiel de leur bénéfice dans le 'cloud' et qui domine le 'cloud' avec 80% ensemble.
•   Okta (sécurité), PayPal (FinTech), Materialise (impression 3D),   X-Fab (semi-conducteur), Broadcom Inc (semi-conducteur)
• Prosus action internet européenne investie avant tout dans Tencent.

Holding:  Sofina, Wendel, Porsche Automobil Holding SE, Ackermans & van Haaren, Gimv, Exor.

L'immobilier surtout peu endetté, secteur qui a connu une baisse exagérée: Montea, Xior, Shurgard.

L'Inde non-intervention dans les marchés contrairement à la Chine, croissance de la classe moyenne, technologie .

Edwards Lifesciences Corporation ,  MedTech Américaine.

Walt Disney Company (loisir).

Industriel: Deceuninck (isolation), Recticel (isolation) , Agfa-Gevaert( imagerie), Veolia (Environnement).

Finance: Blackstone.

2023 devrait être meilleur que 2022, mais ce ne sera pas encore l'année du retour à la normale, la volatilité restera de mise il faudra surveillé l'évolution des taux d'intérêt ainsi que des facteurs exogènes.