Portefeuille 'value' en euro 10/2014

Le portefeuille a augmenté sur les 12 derniers mois de 18,52%.
Le PER du portefeuille est de 11 pour  une croissance du bénéfice par action de 10,5%.

Achats 

La Compagnie plastic omnium (POM) est un leader mondial de la transformation des plastiques l’automobile qui compte pour 90% de son CA, n°1 mondial des systèmes d’alimentation et du stockage du carburant et pièces de carrosserie. POM est également leader mondial de la conteneurisation des déchets.

Nous avions déjà eu POM en portefeuille, il y a 10 mois nous vendions l’action, car elle était devenue trop chère, nous la reprenons en portefeuille 68% plus bas.

Le PE est de 10.5 pour un ROE de 23,4%, le F-score de Piotroski est de 8, la dette nette est de 54% de la valeur comptable. La croissance des liquidités est de 34% pour une croissance des ventes de 13,7%.

Rallye (RAL) est présent dans le secteur de la distribution alimentaire, dans le e-commerce non alimentaire et dans le secteur du sport, c’est quasi un monoholding de Casino 40% du CA est fait en France et 60% dans les émergents Brésil, Colombie, Thaïlande où la croissance est à 2 chiffres.

 Cnova la filiale e-commerce devrait introduite en bourse de NY.
 Casino a signé des accords avec Bolloré pour développer l’e-commerce en Afrique.

L’endettement permet d’avoir un effet de levier quand le cours de Casino monte de 1%, le cours de Rallye monte de 2%.
Rallye devrait bientôt détenir 100% de Go-sport( offre de rachat simplifiée) qu’il devrait revendre à un investisseur financier.

Le Pe est de 12.4, le PB de 1.17, le PFCF de 1.66, Rallye à une décote de 24% sur Casino.

Ventes

Le portefeuille se sépare d’Autogrill SpA (AGL) avec une plus-value de 28,71% et de son spin-off World Duty Free SpA (WDF) avec une plus-value de 31,43%.

Symbol	Shares	Cost basis	Mkt value	Gain %	Name
BESI	200	1034	2770	167.89	BE Semiconductor Industries NV
CFEB	25	1025	1990	94.15	Compagnie d'Entreprises CFE SA
EVS	30	1173	790.2	-32.63	EVS Broadcast Equipment SA
RCF	48	1017.6	2313.6	127.36	Teleperformance SA
F	230	1021.2	1688.2	65.32	Fiat SpA
SIP	20	1160	1055.2	-9.03	SIPEF NV
PIC	60	1117.2	1575	40.98	Picanol NV
ALHPC	40	1108	1172	5.78	Heurtey Petrochem SA
RES	18	1099.8	1929.6	75.45	Resilux NV
UNI	400	1020	1440	41.18	Unipol Gruppo Finanziario SpA
SLT	30	1050	1385.1	31.91	Schaltbau Holding AG
EXM	130	1111.5	1578.2	41.99	Exmar NV
GE	460	1104	1587	43.75	Gefran S.p.A.
ALGIL	13	1158.3	2051.14	77.08	Groupe Guillin SA
ALDAR	58	1194.8	907.7	-24.03	Damartex SA
ALCOF	1100	1309	1738	32.77	Cofidur SA
FED	220	1298	1207.8	-6.95	Giorgio Fedon & Figli SpA
IRC	900	1620	1737	7.22	IRCE S.p.A.
LD	350	1925	1995	3.64	La Doria SpA
HOLCO	60	1707	2040.6	19.54	Holland Colours NV
ENG	40	1944	1550.8	-20.23	Engineering-Ingegneria Informatica SpA
FLOB	25	1777.5	1820	2.39	Floridienne SA
BAF	500	1650	1505	-8.79	Balda AG
NN	90	1890	2047.5	8.33	NN Group NV
LIN	90	1881	1872	-0.48	Linedata Services SA
SCT	1600	1840	1712	-6.96	Toyota Caetano Portugal SA
HPBK	480	1838.4	2052.96	11.67	Heliad Equity Partners GmbH & Co KGaA
DANR	110	1815	1644.5	-9.39	Danieli & C Officine Meccaniche S.p.A.
POM	99	1801.8	1788.93	-0.71	Compagnie Plastic Omnium SA
RAL	50	1650	1660.5	0.64	Rallye SA
			3683.35		Cash