Ce qui marche en bourse: La sélection.

Dans l'article précédent je vous présentais le livre "What Works On Wall Street: The Classic Guide to the Best-Performing Investment Strategies of All Time" de James O'Shaughnessy.

"Ce qui marche en bourse: Le Guide Classique des stratégies de placement les plus performantes de tous les temps."

OS a examiné les différentes stratégies d'investissement dans la valeur basées sur un ratio unique et constate que selon les années un ratio donne de meilleurs résultats qu'un autre et nous ne pourrons jamais prévoir ce qui fonctionnera le mieux l'année prochaine.

OS propose d'utiliser un modèle multifactoriel constitué des meilleurs ratios qui a également l'avantage de lissé la volatilité et de donner sur le long terme une meilleure performance.

Le premier ratio composite appelé VC1 (Value Composite) est constitué des ratios suivants:

• P/E
• P/B
• P/S
• P/FCF
• EV/EBITDA

Le VC2, c'est le VC1 auquel est ajouté le rendement des actionnaires (Shareholder yield) càd l'addition du dividende et des rachats d'action (Buyback).

Le VC3 c'est le VC1 plus le rachat d'action (Buyback); positif si le nombre d'actions diminue et négatif s'il augmente.

Procédure.

• Chaque ratio est classé 
• Les classements sont additionnés 
• Un nouveau classement est fait sur base des additions

Pour aboutir au tableau final, les mieux classés sont reclassés sur base du momentum à 6 mois.

On obtient ainsi une liste de valeurs bon marché avec un bon momentum.

C'est le VC3 qui est repris pour cette sélection.

Ticker	Mkt Cap	RS 6m	RS 3m	P/B	P/E	P/S	P/FCF	EV/ EBITDA	Shares % Chg	Name
IEP	41.4	81.3	29.4	0.31	4.88	0.32	2.28	3.12	0	Iep Invest SA
TVLY	17.2	41	19.3	0.84	8.24	0.27	4.21	3.68	0	Tivoly SA
SAMS	349.2	13.9	11.8	1.06	12.3	0.3	13.5	7.05	-0.17	Samse SA
HOLCO	31.4	11.6	5.92	1.17	9.64	0.49	8.19	4.82	0	Holland Colours NV
ALGEV	112.8	10.9	6.13	0.6	1.67	0.56	4.79	0.011	-0.13	Gevelot SA
EXO	10,353	10.8	16.8	1.4	7.55	0.089	15.9	4.86	-1.75	Exor SpA
BOKA	5,516	10.5	3.92	2.01	11.4	1.57	12.4	6.24	12.1	Koninklijke Boskalis Westminst…
JEN	125	9.58	2.59	1.85	11.4	0.58	5.78	7.42	-0.043	Jensen SA
DELB	5,990	9.49	12	1.11	16.6	0.29	14.2	6.58	0.44	Delhaize SA
STAL	77.5	8.06	2.28	1.15	8.87	0.71	6.86	3.18	0	Installux SA
DIB	43.9	6.58	15.5	1.73	22.6	0.33	3.65	7.49	0	Digital Bros SpA
LD	199.2	5.65	7.23	1.41	12.2	0.33	6.61	6.37	2.63	La Doria SpA
TERB	106.6	4.31	5.54	1.08	15.4	0.27	5.03	5.11	0	Ter Beke NV
ALBRI	208.3	4.17	-1.2	0.7	14.7	0.31	8.65	6.52	0	Bricorama SA
TIPI	56.7	2.54	-1.32	1.38	15.1	0.32	9.38	4.84	7.43	Tipiak SA
TTR1	58.1	2.21	2.56	1.3	13.1	0.54	13.7	6	0.51	Technotrans AG
MIC	24.4	1.24	-1.64	0.51	4.63	0.34	1.44	4.09	-6.63	Mid Industry Capital SpA
VSJ	67.8	1.07	3.63	2.24	10	1.28	10.5	6.23	4.78	Advanced Vision Technology AVT
LACR	81.1	0.99	-2.52	0.83	8.46	0.24	8.54	5.2	2.89	Lacroix SA
COR	385.3	0.97	6.26	1.32	11.1	0.71	11.2	6.39	-0.45	Corticeira Amorim SGPS SA
DAM	71.9	0.88	5.34	1.55	10.2	0.46	7.96	6.01	-1.93	Data Modul AG Produktion und V…
M3V	27.5	0.3	4.39	0.92	6.57	2.08	5.51	2.22	0	Mevis Medical Solutions AG
DLTA	76.2	-0.5	6.02	1.15	9.56	0.47	5.48	6.93	0.03	Delta Plus SA
ALUMS	22.9	-0.71	-2.39	1.05	8.62	0.2	1.3	5.75	-2.29	Umanis SA
MRB	148.3	-0.75	-1.32	0.6	11.5	0.27	16.8	6.34	-19.4	MR Bricolage SA
PRI	139.2	-1.21	13.5	1.2	12.5	0.41	7.04	7.09	-16.3	Prima Industrie SpA
QUA	21.3	-2.08	-1.32	1.16	22.7	0.41	11.3	8.73	72.7	Quantel SA
FNM	252.2	-2.3	0.86	0.78	10	0.82	17.9	5.9	0	FNM SpA
GDS	910.3	-2.31	-1.08	2.11	8.43	0.53	7.52	5.94	0.007	Generale de Sante SA
NERG	11.1	-2.44	-1.26	1.32	10.4	0.38	8	5.89	-0.81	Nergeco SA
WSU	168	-4.11	-1.69	1.93	12.7	0.57	7.92	5.57	-0.21	Washtec AG