ERP5, la formule magique Européenne.

La sélection ERP5  a été conçue par Philip Vanstraceele et Luc Allaeys de MFIE (Magic Formula Investing Europe) Capital en 2010.

ERP5 sélectionne des entreprises ayant une rentabilité belle et régulière, et ce avec une  marge de sécurité.

ERP5 est en quelque sorte une extension de la formule magique de Joël Greenblatt à laquelle il en reprend ses deux premiers ratios et qui sur la période 1999-2011 en Europe, sur-performe largement la formule magique. 

La grande différence est l'ajout d'un filtre sur la valeur comptable pour ne sélectionner que les entreprises les moins valorisées et un filtre pour obtenir celle avec une bonne rentabilité.

Les entreprises sont classées sur base de 4 ratios.

• Earning Yield: EBIT / Valeur d'entreprise, comparaison des revenus d’une entreprise par rapport à son prix d'achat théorique. (Capitalisation boursière + dette) des revenus élevés pour une valorisation basse. 

• Rendement du capital investi (ROIC): EBIT / (immobilisations nettes + fonds de roulement nets) capacité à générer des revenus élevés par rapport à l'argent investi.

• ROIC moyen sur 5 ans capacité à générer des revenus élevés et réguliers.

• Cours/valeur comptable (P/B): capitalisation boursière / fonds propre. Nous donne la marge de sécurité, l’achat d’actions avec un P/B faible génère des rendements supérieurs.

• Chaque entreprise est classée sur ces 4 ratios, ensuite les entreprises sont classées sur la somme des 4 classements précédents ce qui nous donne un 5e classement d’où le nom ERP5.

La sélection ERP5 a généré un rendement de 18,66% par an durant la période 1999-2010.

Si nous ajoutons le filtre F-score de Piotroski supérieur ou égal à 7,entreprises avec une meilleure performance que l’année précédente, le rendement est porté à 19,5%.

La sélection a été réalisée avec Quant Investing qui a implémenté le classement prêt à l'emploi ERP5 Rank.

Ticker	ERP5 Rank	ROIC	ROIC 5 yr avg	Earnings Yield	Price to Book	Piotroski F-Score	Price Index 6 m	Name
ENXTPA:HCO	51	89.1%	123.4%	15.1%	0.65	7	91.5%	High Co. SA
ENXTPA:ALPRO	62	47.3%	43.0%	20.4%	0.58	7	75.1%	Prodware
ENXTPA:OPN	95	177.9%	111.6%	11.9%	0.82	8	94.3%	Groupe Open
ENXTPA:ALDLS	144	301.8%	149.0%	14.5%	1.17	8	70.1%	DLSI
ENXTPA:AUB	236	97.1%	69.1%	13.1%	1.33	7	81.8%	Aubay Société Anonyme
ENXTPA:GEA	239	103.3%	48.4%	48.4%	1.57	7	91.9%	Grenobloise d'Electronique et d'Automatismes SA
ENXTPA:CGD	260	309.3%	213.7%	10.6%	1.34	7	91.2%	Cegid Group SA
ENXTPA:DLTA	268	42.9%	37.9%	16.7%	1.17	7	88.3%	Delta Plus Group
DB:BIJ	418	47.6%	73.3%	16.8%	1.72	9	81.1%	Bijou Brigitte modische Accessoires Aktiengesellschaft
ENXTPA:CEN	503	56.4%	42.0%	14.3%	1.70	8	78.6%	Groupe CRIT SA
ENXTPA:ALHPC	570	69.0%	73.5%	9.9%	1.68	7	68.3%	Heurtey Petrochem S.A.
ENXTPA:IPS	642	39.2%	37.0%	9.4%	1.33	7	86.7%	Ipsos SA
ENXTLS:CFN	684	98.4%	88.1%	12.3%	2.40	9	82.4%	Cofina SGPS, S.A.
ENXTLS:IPR	709	57.1%	36.3%	7.7%	1.24	8	57.6%	Impresa-Sociedade Gestora de Participacoes Sociais SA
ENXTLS:PTC	754	20.1%	7.0%	33.6%	0.62	7	48.9%	Portugal Telecom, SGPS S.A.
ENXTPA:MAN	771	18.5%	18.1%	12.7%	0.91	7	78.6%	Manutan International SA
ENXTBR:AGFB	810	18.6%	12.9%	29.6%	0.93	8	90.2%	Agfa-Gevaert N.V.
ENXTPA:COM	892	23.3%	13.5%	21.0%	1.09	7	100.0%	Constructions Industrielles de la Méditerranée Société Anonyme
ENXTPA:SDG	894	40.1%	28.4%	14.0%	1.90	7	93.4%	Synergie SA
BIT:TIT	936	21.5%	28.5%	8.0%	0.96	7	96.5%	Telecom Italia S.p.A.
DB:STO3	1062	26.0%	24.3%	14.9%	1.69	9	83.3%	Sto SE & Co. KGaA
BIT:MSK	1124	28.0%	844.3%	14.9%	2.73	7	83.6%	Moleskine SpA
BIT:DAN	1128	11.4%	15.6%	13.7%	0.79	7	83.1%	Danieli & C. Officine Meccaniche S.p.A.
BIT:SFL	1155	15.1%	13.4%	9.7%	0.69	7	61.6%	Safilo Group S.p.A.
BIT:REY	1159	40.2%	36.4%	12.3%	2.44	7	95.1%	Reply S.p.A.