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Francisco García Paramés est né le 22 décembre 1963 à Ferrol
en Galice, Espagne.
Après avoir obtenu son MBA à l’IESE
en 1989, il rejoint Bestinver, après 2 ans comme analyste actions espagnoles, il
commença à gérer des portefeuilles et des fonds.
Le rendement obtenu par son fond d'actions espagnoles: 17,9% par an pour la
période Janvier 1993 - juin 2009, est équivalant à une augmentation cumulée de
1.538%, contre 464% pour l’indice de
référence (IGBM, Madrid Stock Market Index général).
En 1997, il commence à gérer
Bestinver Internacional, et obtient un rendement cumulé de Janvier 1998 à Juin
2009 de 196% (9,5% de rendement moyen annuel) contre -3,1% pour l'indice de
référence, le MSCI World.
FUND MANAGER
|
AVERAGE ANNUAL RETURN
|
NO. OF YEARS
|
ANNUAL RETURN VS. INDEX
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20,20%
|
46
|
10,80%
|
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PACIFIC PARTNERS
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23,60%
|
19
|
15,80%
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STAN PERLMETER
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19,00%
|
18
|
12,00%
|
SEQUOIA FUND
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18,20%
|
14
|
9,00%
|
WALTER SCHLOSS
|
16,10%
|
28
|
8,70%
|
TWEEDY BROWNE
|
16,00%
|
15
|
8,20%
|
CHARLES MUNGER
|
13,70%
|
14
|
7,70%
|
14,93%
|
20
|
8,30%
|
Autodidacte, son style de gestion est fondé sur l’application des principes de l’investissement dans la valeur (Graham, Buffet, Peter Lynch, etc), et d'une connaissance approfondie de la théorie autrichienne des cycles économiques.
Paramès emploie de simple
multiple de la valorisation pour évaluer ses investissements, il aime
particulièrement le P/FCF.
Il explique « Nous aimons acheter
des valeurs de qualité avec un P/FCF inférieur à 12 ou 11, Notre prix cible est
généralement de 15 fois. La raison en est que 15 correspond au multiple auquel à long terme se traite en
moyenne les transactions.
Evidemment, nous appliquons ces règles avec souplesse pour avoir un
multiple confortable. Par exemples pour un bon Business cela peut-être 17 et
pour une cyclique 13. »
Le FCF est centré sur la valeur d’une
entreprise. Pour déterminé la qualité Paramès emploie le RoCE qui mesure l’efficience
et la profitabilité d’un investissement. Un bon RoCE pour Paramès tourne autour
de 20%.
Sélection Euronext
| Sym. | FCF | P/FCF | RoCE | Nom |
|---|---|---|---|---|
| FR:SIPH | 97.07 | 3.16 | 26% | Societe Internationale de Plantations d'Heveas SA |
| FR:MLSAF | 12.24 | 3.77 | 20% | Soc Anonyme Forestiere et Agricole SA |
| BE:PIC | 73.86 | 4.38 | 29% | Picanol NV |
| FR:MFC | 34.07 | 4.82 | 16% | Maisons France Confort MFC SA |
| FR:EC | 260.71 | 6.02 | 16% | Total Gabon SA |
| FR:PSAT | 6.16 | 7.03 | 21% | Passat SA |
| FR:DNX | 6.99 | 7.30 | 15% | Dnxcorp SA |
| FR:TES | 25.88 | 7.96 | 21% | Tessi SA |
| BE:KIN | 48.56 | 9.32 | 16% | Kinepolis Group NV |
| NL:ASML | 1769.54 | 10.00 | 17% | ASML Holding NV |
| NL:ASM | 120.31 | 11.22 | 29% | ASM International NV |
| FR:PHA | 12.32 | 13.30 | 19% | Pharmagest Interactive SA |
| FR:MMT | 95 | 14.42 | 23% | Metropole Television SA |
Bonjour,
RépondreSupprimerDans votre tableau:
Quel formule utilisez vous pour le calcul du FCF ?
Est sur une année glissante sur les comptes annuels de la société ?
je trouve plus que vous pour siph sur une année glissante
merci
Le flux de trésorerie est celui de fin 2011, les données sont issues de MSN.
RépondreSupprimerP/FCF = Capital / (Flux de trésorerie d'exploitation - Dépenses en capital)
Cette année le prix du caoutchouc est en baisse et le FCF sera donc plus bas +/- 50 millions contre 97.7 en 2011, la moyenne sur les 5 dernières années est de 56.08 ce qui donne un P/FCF de 5.48.
Le FCF d’une cyclique comme SIPH est particulièrement fluctuant.
Paramès fait ni plus ni moins que du Greenblatt sauf qu'il utilise le PCF en lieu et place du EV/EBIT.
RépondreSupprimerCà fait du bien de savoir qu'il y a quelques européens dans ces gérants value stars dont on parle régulièrement !
Heureux également de savoir que Tessi et Siph sont dans ce tri !! ;)
Bonjour Patrick,
RépondreSupprimerParames est un petit malin. Il est très bon mais se compare toujours vs. l'indice sans les dividendes (il est loin d'être le seul dans ce cas).
Et si tu prends Bestinver Bestinfond le 'flagship' et le dernier rapport mensuel tu vois sur 18 ans qu'il a fait 7,1 point de mieux que son indice donc environ 4 points de mieux que l'indice dividendes réinvestis. Mieux que la grosse majorité des gérants mais pas extraordinaire.