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vendredi 17 mai 2013

Graham ratio

Benjamin Graham conseil d'acheter des actions valorisées raisonnablement, le PER ne doit pas excéder 15X le bénéfice, le PB ne doit pas excéder 1,5X la valeur comptable, le produit de ces 2 ratio 15 * 1,5 = 22.5, correspond au nombre de Graham. Toutefois, il accepte un PB supérieur si le PER est bas.

Le nombre de Graham est la racine carrée des bénéfices par action, ou BPA multiplié par la valeur comptable par action ou VCA multiplié par la constante 22,5 déterminée par Benjamin Graham.
Pour ne pas avoir de nombre négatif, ne faire le calcul que sur les sociétés en bénéfice.

Le nombre de Graham ne veut rien dire en lui-même mais si nous divisons le prix d’une action par le nombre de Graham nous obtenons un ratio permettant de comparer la cherté des actions entre elles.

Ratio Gr = Prix / racine carrée (22,5 * P/B * PE)

Le nombre de Graham correspond à la valeur correcte de l’action, si le prix de l’action est sous cette valeur, l’action est sous-évaluée et si il est supérieur l’action est surévaluée

Exemple le cours boursier de Monaction est de 16, le Per de 10 et le PB de 1.1 nous aurons
16 / racine carrée (22,5 * 1.1 * 12) = 0.93 Monaction sera considérée comme bon marché, si le cours de Monaction était de 20, j’obtiendrai un ratio de 1.16 donc l’action sera considérée comme cher.

Pour cette sélection j'ai retenu des valeurs avec un ratio de Graham faible, qui sont bénéficiaire et génère du cash-flow.
Symbol P/E Return On Average Equity [%] Price to Book Graham ratio Price to Cash Flow 5-yr EPS Growth Rate [%] Return on Average Assets [%] Price to Sales Net Profit Margin [%] Current Ratio Company Name
MUN 6.94 4.4 0.36 0.12 6.68 114.44 2.18 0.18 2.07 1.17 MICROPOLE
NTG 9.25 15.29 1.87 0.13 9.89 2.28 10.78 1.34 9.63 3.32 NETGEM
BULL 10.7 14.11 1.52 0.13 6.31 36.79 3.08 0.24 2.06 1.27 BULL
ABCA 6.95 24.26 1.74 0.28 7.44 17.18 3.43 3.8 49.79 1.15 ABC ARBITRAGE
ALBIL 7.58 9.29 1.06 0.31 10.36 32.79 6.5 0.96 8.75 1.46 RENTABILIWEB GROUP
OSA 13.8 15.33 1.75 0.38 11.44 26.42 5.42 0.41 3.66 1.14 FOCAL GROUPE
ACCEL 9.93 21.67 1.82 0.86 7.72 15.4 9.72 0.6 6.51 1.67 ACCELL GROUP
ASY 9.94 18.14 1.58 0.87 7.53 14.21 5.75 0.4 4 1.54 BRIME TECH
IM 5.04 17.13 0.82 0.91 3.6 14.6 4.26 0.15 2.89 1.22 IMTECH
RXL 11.2 7.82 1.13 1.02 11.58 12.92 3.18 0.35 2.37 1.34 REXEL
ALPRO 3.02 14.63 0.58 1.07 2.86 42.15 6.33 0.32 7.24 1.29 PRODWARE
MON 8.89 14.9 1.03 1.07 3.3 58.54 5.8 0.44 5.93 1.23 MONTUPET S.A.
PARRO 11.1 13.31 1.43 1.16 131.45 6.29 8.27 1 8.66 2.34 PARROT S.A.



3 commentaires:

  1. Bonjour,

    Est ce que le screener que vous utilisez pour cette selection multi critères est celui du FT, en connaissez vous d'autres ?

    Merci pour ce travail toujours passionnant et vos interventions sur ce blog ou d'autres

    Cordialement,

    Olivier

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  2. Bonjour Olivier,

    Pour les valeurs Européenne, outre FT, il y a aussi Zignals, ce sont les 2 screeners que j'utilise et pour aller plus loin, récupérer les chiffres de la comptabilité, j'utilise les SMF Addin de Randy Hamerlink.

    Patrick.

    RépondreSupprimer
  3. Bonjour Patrick,

    Merci pour ton retour, je suis intéressé par ces données chiffrées, je vais regarder celà de près.

    Olivier

    RépondreSupprimer

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