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jeudi 11 juillet 2013

Delfingen Industry une NCAV en croissance

Delfingen Industry SA est un, équipementier automobile Français actif mondialement dans les domaines de la protection, du transfert de fluides et des prestations d’assemblage.  Delfingen offre également une large gamme de produits destinés à l’industrie électrique-électromécanique et au bâtiment et habitat.
Delfingen est présent au Brésil, en Chine, Honduras, Inde, Italie, Corée, Mexique, Maroc, Philippines, Portugal, Roumanie, Slovaquie, Tunisie, Turquie et États-Unis....


C’est une entreprise familiale, les Streit possède 72,9% du capital qui s’élève à 26 millions d’euro, les volumes sont faible ce qui met l’entreprise sous le radars des analystes. Les entreprises détenue par leur propriétaire sont souvent bien gérée car c'est leur propre argent.

Le secteur est sous pression en Europe, mais grâce à sa diversification internationale Delfingen à une croissance  moyenne du bénéfice de 7%, supérieur à celle du chiffre d'affaire de 6,1%, c'est de la bonne croissance.
La part des ventes hors Europe progresse de 11% et représente 57% du chiffre d’affaires au 1er trimestre 2013. Les ventes de composants et protections vers d’autres industries que le secteur automobile progressent de 32%.

 NCAV

Delfingen à un P/NCAV de 0,58, au sens de Benjamin Graham une NCAV est une entreprise dont la valeur de marché vaut moins de 66% de l’actif courant moins les dettes.

Le F-score de Piotroski  de 8 indique une entreprise de qualité.

L’estimation de la valeur en DCF donne 56€ et selon la méthode des comparables 32,5€ soit une moyenne de 44.25€.


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