Portefeuille 'Value' en euro

Depuis sa création, il y a 2 ans et demi, le portefeuille a une performance de 38.85% contre 11,6% pour l’indice de référence Euronext 100 soit une surperformance de 27,2%.

 Sur 1 an la performance est de 42,75% contre 15,92% soit une surperformance de 26,83%.

 Depuis le mois de mai l’écart n’a cessé de se creuser. 

Sur 30 valeur 4 sont en moins-value dont les 2 plantations tropicale SIPH er SIPEF, 2 valeur ont plus que doubler MGI Coutier (147.2%) et Nokia (160.91%) et nous avons également un X3 avec Plastic Omnium + 272,73% .

Dernier arbitrages.

Achats:

• Cofidur SA (ALCOF) est spécialisé dans l'électronique et est très bon marché PE 3.94, pb 0.59, p/fcf 1.89,ps 0.11 ev/ebitda 1.31, Une p/NCAV 0.8, ROE 25.3, Piotroski 8. La valorisation DCF est 2.79 soit une sous-évaluation de 132% ! Plus de 60% des actions sont détenue par les associés, dirigeants et le personnel. La société rachète ses actions et les annule. Le flottant a diminué de plus de 35% !.

• Giorgio Fedon & Figli (FED) société italienne cotée à Paris est le leader mondial des étuis à lunette. La valorisation est basse avec un PER de 5.13, un PB de 0.67, un PS de 0.18, un PFCF de 6.85, un EV/EBITDA de 2.74, un ROC de 18,5%, Piotroski de 8, le bénéfice est en croissance, l’endettement diminue et le fond de roulement est en nette amélioration.

Ventes:

• MPI avec un bénéfice de 58,4%, le momentum devient négatif en raison de la baisse/stagnation des prix pétrolier, la dette est en augmentation.

• ESI Group avec un bénéfice de 125,1% est désormais bien valorisée avec des multiples élevés, le PER est de 21.

Symbol	Shares	Cost basis	Mkt value	Gain	Gain %	Name
BESI	200	1034	1610	576	55.71	BE Semiconductor Industries NV
VWA	11	1177	2063.6	886.6	75.33	VOLKSWAGEN
POM	168	1016.4	3788.4	2772	272.73	Compagnie Plastic Omnium SA
CFEB	25	1025	1557.75	532.75	51.98	Compagnie d'Entreprises CFE SA
ALP	100	1070	1020	-50	-4.67	ADLPartner SA
EVS	30	1173	1245.3	72.3	6.16	EVS Broadcast Equipment SA
SIPH	14	1066.1	739.2	-326.9	-30.66	SIPH SA
RCF	48	1017.6	1968.48	950.88	93.44	Teleperformance SA
MGIC	30	1188	2937	1749	147.22	MGI Coutier SA
NOKA	460	1012	2640.4	1628.4	160.91	NOKIA
F	230	1021.2	1285.7	264.5	25.9	Fiat SpA
ENEL	360	1008	1137.6	129.6	12.86	Enel S.p.A.
SIP	20	1160	1030.2	-129.8	-11.19	SIPEF NV
PIC	60	1117.2	1473	355.8	31.85	Picanol NV
ALHPC	40	1108	1276.8	168.8	15.23	Heurtey Petrochem SA
RES	18	1099.8	1661.22	561.42	51.05	Resilux NV
ALDEL	90	1012.5	1110.6	98.1	9.69	Delfingen Industry SA
STO3	9	1071	1272.15	201.15	18.78	Sto AG
SFL	70	1018.5	1232.7	214.2	21.03	Safilo Group S.p.A.
UNI	400	1020	1504	484	47.45	Unipol Gruppo Finanziario SpA
SLT	30	1050	1344	294	28	Schaltbau Holding AG
AGL	228	1116	1374.84	258.84	23.19	Autogrill SpA
EXM	130	1111.5	1497.6	386.1	34.74	Exmar NV
GE	460	1104	1352.4	248.4	22.5	Gefran S.p.A.
CNHI	130	1050.4	1019.2	-31.2	-2.97	CNH Industrial NV
WDF	160	1120	1376	256	22.86	World Duty Free SpA
ALGIL	13	1158.3	1173.9	15.6	1.35	Groupe Guillin SA
ALDAR	58	1194.8	1397.8	203	16.99	Damartex SA
ALCOF	1100	1309	1309	0	0	Cofidur SA
FED	220	1298	1300.2	2.2	0.17	Giorgio Fedon & Figli SpA