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dimanche 13 avril 2014

Benjamin Graham modernisé

Il y a quelques semaines, j’ai découvert le site  « moderngraham », comme le nom l’indique le propos de ce site est de moderniser, d’actualiser l’enseignement de Benjamin Graham.

L’investisseur entreprenant.


L’investisseur entreprenant c’est l’investisseur intelligent  qui consacre du temps à la recherche d’informations sur l’investissement et sur les entreprises et acquiert suffisamment de connaissance pour se constituer un portefeuille d’actions faiblement valorisées.

Les entreprises choisies doivent être faiblement endetté, elles doivent être bénéficiaires depuis au moins 5 ans, elles doivent distribuer un dividende, le bénéfice net par action doit-être supérieur au BNA moyen des 6 dernières années et elles doivent avoir un nombre de Graham modernisé au plus de 50. 

Dans la formule originale du nombre de Graham le PER*PB doit-être inférieur à 22.5, dans la formule modernisé, c’est le PER moyen qui est repris à la place du PER et le PTB au lieu du PB soit la valeur comptable diminué des intangibles comme le goodwill, le nombre de Graham ainsi modernisé à une valeur maximale de 50.


L’informatique a grandement facilité la recherche de l’investisseur intelligent, j’ai utilisé les possibilités de sélections de Stockopedia pour réaliser cette sélection de l’investisseur entreprenant modernisé.

Critères.


  • Ratio de liquidité générale > 1.5
  • Dettes à long terme < 1,1 * Fonds de roulement
  • Bénéficiaire durant au moins les 5 dernières années. 
  • Distribue un dividende
  • BNA supérieur au BNA moyen des 6 dernière années
  • P/TB < 2.5 valeur comptable diminué des intangibles comme le goodwill
  • PER moyen des 5 dernières années < 20
Ticker Mkt Cap P/E 5y Avg Current Ratio LT debt / Working Cap. EPS Streak Div Streak EPS EPS 6y Avg P/TB P/3y Avg Earnings Name
JEN 111.8 7.46 1.75 13.9% 10 6 1.57 1.13 2.03 12.8 Jensen SA
LD 169.6 6.07 1.56 41.8% 6 10 0.56 0.34 1.41 18.2 La Doria SpA
LNC 182 4.8 1.94 32.1% 5 4 1.9 0.59 0.74 8.85 Les Nouveaux Constructeurs SA
SIOE 178.2 10.4 3.05 74.1% 10 10 0.71 0.57 1.38 13.4 Sioen Industries NV
EXE 408.2 11.8 2.04 43.2% 10 10 4.13 3.04 2.43 18.2 Exel Industries SA
ALTEV 42.3 15.6 2.9 4.6% 10 10 1.32 1.29 1.45 24.6 Environnement SA
ENG 636.3 8.37 1.68 5.4% 10 4 2.97 2.82 2 15.8 Engineering Ingegneria Informa…
ML 16,673 11.1 1.92 32.3% 10 10 6.86 5.68 1.98 11.8 Compagnie Generale des Etablis…
PREC 48 6.52 1.86 12.2% 10 8 8.71 7.37 1.42 9.94 Precia SA
STAL 67.4 7.36 2.95 0.0% 10 10 21.7 19.3 1.11 10.5 Installux SA
MIKO 83.2 9.52 2.55 25.1% 9 9 5.26 5.08 1.42 12.4 Miko NV
FNM 274.2 8.73 1.56 23.0% 10 1 0.04 0.033 0.87 15 FNM SpA
GEA 106.9 6.74 2.94 0.0% 7 6 12.6 7.33 1.82 9.32 Grenobloise d'Electronique et…
EC 2,481 9.19 1.94 17.1% 10 10 57.1 53.5 1.11 10.7 Total Gabon SA
ALGEM 65.9 19.5 3.25 34.3% 9 9 0.73 0.71 2.43 22.6 Eurogerm SA
TFF 321.4 10.1 2.81 10.4% 10 10 4.23 3.12 2.2 18.3 Tonnellerie Francois Freres SA
RBT 386.9 11.9 2 20.2% 10 10 12.2 8.81 1.8 15.4 Robertet SA
WUG 103.7 9.23 2.93 0.0% 10 10 1.74 1.71 0.97 11.9 Westag & Getalit AG
PLT 4,595 17.6 3.05 6.1% 9 8 0.12 0.11 2.27 23.1 Parmalat SpA
OBS 26 12.3 2.1 0.0% 6 4 0.19 0.14 1.56 16.6 Orbis AG
SZU 3,074 14 1.83 31.9% 10 10 2.14 1.47 1.06 7.03 Suedzucker Mannheim Ochsenfurt…
DRW8 1,253 8.65 1.99 39.6% 10 10 6.76 5.15 2.37 10.4 Draegerwerk AG & Co KGaA
SCDU 18.5 19.8 25.5 3.3% 10 10 2.57 1.74 0.85 21.4 Schaeffer Dufour SA



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