Benjamin Graham modernisé

Il y a quelques semaines, j’ai découvert le site  « moderngraham », comme le nom l’indique le propos de ce site est de moderniser, d’actualiser l’enseignement de Benjamin Graham.

L’investisseur entreprenant.

L’investisseur entreprenant c’est l’investisseur intelligent  qui consacre du temps à la recherche d’informations sur l’investissement et sur les entreprises et acquiert suffisamment de connaissance pour se constituer un portefeuille d’actions faiblement valorisées.

Les entreprises choisies doivent être faiblement endetté, elles doivent être bénéficiaires depuis au moins 5 ans, elles doivent distribuer un dividende, le bénéfice net par action doit-être supérieur au BNA moyen des 6 dernières années et elles doivent avoir un nombre de Graham modernisé au plus de 50. 

Dans la formule originale du nombre de Graham le PER*PB doit-être inférieur à 22.5, dans la formule modernisé, c’est le PER moyen qui est repris à la place du PER et le PTB au lieu du PB soit la valeur comptable diminué des intangibles comme le goodwill, le nombre de Graham ainsi modernisé à une valeur maximale de 50.

L’informatique a grandement facilité la recherche de l’investisseur intelligent, j’ai utilisé les possibilités de sélections de Stockopedia pour réaliser cette sélection de l’investisseur entreprenant modernisé.

Critères.

• Ratio de liquidité générale > 1.5
• Dettes à long terme < 1,1 * Fonds de roulement
• Bénéficiaire durant au moins les 5 dernières années. 
• Distribue un dividende
• BNA supérieur au BNA moyen des 6 dernière années
• P/TB < 2.5 valeur comptable diminué des intangibles comme le goodwill
• PER moyen des 5 dernières années < 20

Ticker	Mkt Cap	P/E 5y Avg	Current Ratio	LT debt / Working Cap.	EPS Streak	Div Streak	EPS	EPS 6y Avg	P/TB	P/3y Avg Earnings	Name
JEN	111.8	7.46	1.75	13.9%	10	6	1.57	1.13	2.03	12.8	Jensen SA
LD	169.6	6.07	1.56	41.8%	6	10	0.56	0.34	1.41	18.2	La Doria SpA
LNC	182	4.8	1.94	32.1%	5	4	1.9	0.59	0.74	8.85	Les Nouveaux Constructeurs SA
SIOE	178.2	10.4	3.05	74.1%	10	10	0.71	0.57	1.38	13.4	Sioen Industries NV
EXE	408.2	11.8	2.04	43.2%	10	10	4.13	3.04	2.43	18.2	Exel Industries SA
ALTEV	42.3	15.6	2.9	4.6%	10	10	1.32	1.29	1.45	24.6	Environnement SA
ENG	636.3	8.37	1.68	5.4%	10	4	2.97	2.82	2	15.8	Engineering Ingegneria Informa…
ML	16,673	11.1	1.92	32.3%	10	10	6.86	5.68	1.98	11.8	Compagnie Generale des Etablis…
PREC	48	6.52	1.86	12.2%	10	8	8.71	7.37	1.42	9.94	Precia SA
STAL	67.4	7.36	2.95	0.0%	10	10	21.7	19.3	1.11	10.5	Installux SA
MIKO	83.2	9.52	2.55	25.1%	9	9	5.26	5.08	1.42	12.4	Miko NV
FNM	274.2	8.73	1.56	23.0%	10	1	0.04	0.033	0.87	15	FNM SpA
GEA	106.9	6.74	2.94	0.0%	7	6	12.6	7.33	1.82	9.32	Grenobloise d'Electronique et…
EC	2,481	9.19	1.94	17.1%	10	10	57.1	53.5	1.11	10.7	Total Gabon SA
ALGEM	65.9	19.5	3.25	34.3%	9	9	0.73	0.71	2.43	22.6	Eurogerm SA
TFF	321.4	10.1	2.81	10.4%	10	10	4.23	3.12	2.2	18.3	Tonnellerie Francois Freres SA
RBT	386.9	11.9	2	20.2%	10	10	12.2	8.81	1.8	15.4	Robertet SA
WUG	103.7	9.23	2.93	0.0%	10	10	1.74	1.71	0.97	11.9	Westag & Getalit AG
PLT	4,595	17.6	3.05	6.1%	9	8	0.12	0.11	2.27	23.1	Parmalat SpA
OBS	26	12.3	2.1	0.0%	6	4	0.19	0.14	1.56	16.6	Orbis AG
SZU	3,074	14	1.83	31.9%	10	10	2.14	1.47	1.06	7.03	Suedzucker Mannheim Ochsenfurt…
DRW8	1,253	8.65	1.99	39.6%	10	10	6.76	5.15	2.37	10.4	Draegerwerk AG & Co KGaA
SCDU	18.5	19.8	25.5	3.3%	10	10	2.57	1.74	0.85	21.4	Schaeffer Dufour SA