Doublement en 3 ans pour le portefeuille ‘value’ en euro.

Le portefeuille de valeurs européennes a doublé en 3 ans.

La valeur initiale de 30.000€ atteints maintenant 61.460,43€, les dividendes participent pour 7.489,9€, soit 103,5% contre 20,96% pour l'indice FTSEUROFIRST 80 et 26,73 pour l'EURONEXT 100
,sur les 12 derniers mois le rendement est de 63,4%

Le portefeuille a été construit progressivement et n’a atteint sa taille maximale de 30 actions qu’en octobre 2013, c'est ce qui explique la performance supérieure sur la dernière année, notons également que je ne compte aucun intérêt sur les montants non investi.
A l’origine le portefeuille n’était investi que sur les bourses de Paris, Bruxelles et Amsterdam, les valeurs Allemandes et Italiennes font désormais aussi partie de l’univers d’investissement.

En 3 ans 83 transactions ont été effectuées soit une moyenne de 2,3 par mois.

Les montants repris ci-dessus sont bruts, si nous considérons des frais de 10€ par transactions et une taxe sur les dividendes de 25% nous devons retirer du brut 830€ + (25% * 7489.9) = 2702.47€ soit net 58,757.96€.

Le rendement moyen annualisé net: (58,757.96/30.000)^(1/3) – 1 = 25,12% contre 8,21% pour  l'EURONEXT 100.

Nouveaux achats:

• Holland Colours (HOLCO).
  

 Holco société Hollandaise spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de colorants et de systèmes d'enduction destinés essentiellement aux secteurs du BTP et de l'emballage. L'activité du groupe s'organise autour de 2 familles de produits :
- colorants et systèmes d'enduction : destinés à la coloration de matériaux en aluminium, de profilés, d'emballages plastiques, de produits en PVC souples (jouets, ballons, tapis d'acheminement, etc.), d'élastomères, etc. ;
- produits colorants de spécialités : destinés à la coloration de bâches, de chaussures, de vêtements, de papiers peints, etc.
Sites de production principaux implantés aux Pays Bas, en Hongrie, aux Etats-Unis, en Indonésie, en Chine, au Mexique et au Canada.
Le BNA et le dividende ont tous deux fortement augmenté +21% en 1 an et ce malgré la faiblesse du $, la marge brute est de 47.2%, l’endettement est faible Total Debt / EBITDA=0.6, le ROCE est 17,3%, le ROCE moyen sur 5 ans est de 10.9%, le PER est de 9.4, le P/TB est de 1.3, l’EV/EBITDA de 5, le P/FCF de 7 et le PS de 0.5.

• Engineering Ingegneria Informatica SpA (ENG)
  

 ENG est une société basée en Italie principalement engagé dans la technologie de l'information (IT), ainsi que dans de conseil. en Ingénierie. Offre ses services à des entreprises privées et des organismes publics, y compris le secteur financier, les entreprises de soins de santé, l'administration publique, le secteur de la défense et de la sécurité, de l'industrie et des sociétés de télécommunication. La Société exerce ses activités en Italie, aux Etats-Unis, au Brésil et en Belgique.
ENG a remarquablement résisté à la crise, le ROCE depuis 2008 est passé de 9.7% à 17.2% en 2013
   ROCE% 9.7  16.7  16.4  12.0  14.4  17.2   moyenne +14.4%
   EV/EBITDA=5.16, PER=12.7, P/TB=1.88, PS=0.75.

L’endettement net est négatif.

• Floridienne (FLOB) 
  

Flob est un groupe industriel belge qui occupe des positions de leader européen ou mondial, dans des niches de marché et des marchés de niche. Il est actif dans les secteurs de la chimie, de l’alimentation festive et des sciences du vivant. Floridienne détient généralement des positions majoritaires ou 50/50 dans les sociétés partenaires.
En raison d’importante difficulté en 2013 la filiale Floridienne Chimie est depuis début 2014 placée en Procédure de Réorganisation Judiciaire avec transfert d’activité sous l’autorité de justice et ne fait donc plus partie du Holding.
Le litige avec le groupe Canadien 5Nplus est désormais résolu.
Le premier trimestre 2014, vierge de tout impact 5N Plus et Floridienne Chimie, est logiquement en forte amélioration par rapport à celui de l’année 2013. Hors éléments exceptionnels de 2013, les résultats des activités récurrentes du groupe Floridienne sont également en progression par rapport au premier trimestre 2013..
Sur base des perspectives actuelles de l’ensemble des activités du groupe, le Comité de gestion de Floridienne maintient ses objectifs de résultats récurrents positifs pour les trois Pôles du Groupe en 2014.
Floridienne, société en retournement est faiblement valorisée PB de 0.82, PS de 0.28

Ventes de la période.

• STO ag avec une plus-value de 30,25%.
• Safilo spa avec un gain de 18,21%.
• CNH Industrial NV avec un gain de 2,72%.

Name	Symbol	Shares	Cost basis	Mkt value	Gain	Return %
BE Semiconductor Industries NV	BESI	200	1034	2496	1462	141.39
VOLKSWAGEN	VWA	11	1177	2139.5	962.5	81.78
Compagnie d'Entreprises CFE SA	CFEB	25	1025	1987.5	962.5	93.9
ADLPartner SA	ALP	100	1070	1410	340	31.78
EVS Broadcast Equipment SA	EVS	30	1173	1145.1	-27.9	-2.38
Teleperformance SA	RCF	48	1017.6	2249.76	1232.16	121.08
MGI Coutier SA	MGIC	30	1188	4590	3402	286.36
Fiat SpA	F	230	1021.2	1775.6	754.4	73.87
SIPEF NV	SIP	20	1160	1224.4	64.4	5.55
Picanol NV	PIC	60	1117.2	1680	562.8	50.38
Heurtey Petrochem SA	ALHPC	40	1108	1512	404	36.46
Resilux NV	RES	18	1099.8	1770.84	671.04	61.01
Delfingen Industry SA	ALDEL	90	1012.5	2079	1066.5	105.33
Unipol Gruppo Finanziario SpA	UNI	400	1020	1884	864	84.71
Schaltbau Holding AG	SLT	30	1050	1650	600	57.14
Autogrill SpA	AGL	228	1116	1570.92	454.92	40.76
Exmar NV	EXM	130	1111.5	1510.6	399.1	35.91
Gefran S.p.A.	GE	460	1104	1738.8	634.8	57.5
World Duty Free SpA	WDF	160	1120	1624	504	45
Groupe Guillin SA	ALGIL	13	1158.3	1905.8	747.5	64.53
Damartex SA	ALDAR	58	1194.8	1090.4	-104.4	-8.74
Cofidur SA	ALCOF	1100	1309	2288	979	74.79
Giorgio Fedon & Figli SpA	FED	220	1298	1493.8	195.8	15.08
Delta Plus Group S.A.	DLTA	45	1395	2218.5	823.5	59.03
Tessenderlo Chemie NV	TESB	85	1436.5	1950.75	514.25	35.8
IRCE S.p.A.	IRC	900	1620	1953	333	20.56
La Doria SpA	LD	350	1925	2345	420	21.82
Holland Colours NV	HOLCO	60	1707	2235	528	30.93
Engineering-Ingegneria Informatica SpA	ENG	40	1944	1992	48	2.47
Floridienne SA	FLOB	25	1777.5	1946.25	168.75	9.49
Cash				4003.35