Holland Colours

Holland Colours société Hollandaise cotée à la bourse d'Amsterdam (HOLCO), spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de colorants et de systèmes d’enduction destinés essentiellement aux secteurs du BTP et de l’emballage.

L’activité du groupe s’organise autour de 2 familles de produits :

• colorants et systèmes d’enduction : destinés à la coloration de matériaux en aluminium, de profilés, d’emballages plastiques, de produits en PET, en PVC souples (jouets, ballons, tapis d’acheminement, etc.), d’élastomères, etc.
• produits colorants de spécialités : destinés à la coloration de bâches, de chaussures, de vêtements, de papiers peints, etc.

Sites de production principaux implantés aux Pays Bas, en Hongrie, aux Etats-Unis, en Indonésie, en Chine, au Mexique et au Canada.

Résultats 1er semestre 2017/18

• Poursuite de la croissance des revenus
• Chiffre d'affaires du premier semestre de 42,4 millions d'euros contre 39,0 millions d'euros en hausse de 8,7%
• L'impact des devises  USD/GBP a été négligeable
• Marge brute impactée négativement par des coûts de matières premières plus élevés , pénuries de dioxyde de titane et de silicone.
• Le revenu opérationnel augmente à 4,6 Mio contre 4 millions, la marge opérationnelle est en hausse de 11% contre 10%, l'année précédente, grâce notamment à une réduction des dépenses opérationnelle de 0,5 million.
• Résultat net: 3,3 millions d'euros contre 2,6 millions d'euros en hausse de 26,9%
• Le bénéfice par action du semestre est de 3.79 contre 3.04 en hausse de 24,7%.

Le marché de l'emballage est un marché en croissance,les revêtements, les silicones et les adhésifs se distinguent également, la couleur continue à jouer un rôle important.
La construction connait un ralentissement dû à l'affaiblissement de la livre sterling et a un marché US stagnant.

De nombreux défis liés à la sécurité des contacts alimentaires et aux besoins en matière de recyclage se posent en Europe et en Amérique du Nord, mais aussi en Asie.

Durant les prochains mois, la hausse des matières premières et la volatilité du dollar et de la livre sterling peuvent impacter négativement l'entreprise.
HCA, comme a son habitude ne livre aucune information quant aux résultats futurs.

Le ROI est de 24,2%, le PER prospectif est  de 11,4, le bilan est solide, HCA n'a aucune dette et son ratio courant est de 2,59.

À l’avenir la société continuera de bénéficier de l’amélioration de l’économie mondiale, mais avec une incertitude au niveau politique et de l’évolution des taux de change et des matières premières.

Grille d’analyse des états financiers de l’entreprise :	HOLLAND COLOURS
Fin de l'exercice financier:	31-mars

Période	TTM	2017	2016	2015	2014	2013	TCA
Chiffre d’affaires	80892	77485	73732	68246	65950	65904	4.1%
Bénéfice par action	6.79	6.03	4.23	4.02	4.12	3.40	15.4%
Flux de trésorerie libre	1330	3786	5717	4577	4511	4933	-6.4%
EBITDA	9808	11563	8080	6971	7419	6893	13.8%
Dette nette	-3698	-7515	-5666	-1624	1279	4194	15.7%
Cours en bourse	83.50	66.75	41.62	40.08	23.72	17.31	40.1%
Capitalisation boursière	71843	57430	35810	34489	20411	14896	40.1%
Valeur d'entreprise	68145	49915	30144	32865	21690	19090	27.2%
RATIOS							MOY
Ratio cours / bénéfice	12.30	11.07	9.84	9.97	5.76	5.09	8.35
Ratio cours / val cptable	2.06	1.60	1.12	1.12	0.79	0.59	1.04
Ratio cours / Ventes	0.89	0.74	0.49	0.51	0.31	0.23	0.45
Ratio cours / FCF	54.02	15.17	6.26	7.54	4.52	3.02	7.30
VE/EBITDA	6.95	4.32	3.73	4.71	2.92	2.77	3.69
Marge nette	7.6%	7.0%	4.9%	5.0%	5.4%	4.4%	5.3%
Rendement des fonds propres (ROE)	17.54%	15.03%	11.28%	11.22%	13.61%	11.66%	12.6%
Retour sur capitaux investis (ROIC)	19.88%	25.90%	14.77%	11.74%	13.85%	10.86%	15.4%
Ratio dette nette/ capitaux propres	-10.6%	-20.9%	-17.7%	-5.3%	4.9%	16.7%	-4.5%
Dette nette / EBITDA	-0.38	-0.65	-0.70	-0.23	0.17	0.61	-0.16
Ratio de liquidité générale	2.59	2.45	2.55	2.19	2.37	2.20	2.35
ratio de liquidité réduite	1.59	1.75	1.82	1.59	1.62	1.44	1.64

Grille d’analyse du potentiel de rendement  sur  :	4.35	ans
Cours au	24/11/2017	85.00
Taux de croissance moyen du b/a	14.1%
Ratio cours bénéfice moyen	8.35
Mon taux de croissance du b/a anticipé (an+3 à an+5) :	12.0%

b/a au 03/2017	2018	2019	2020	2021	2022	Ratio c/b prév.	Cours cible / rendement annualisé potentiel
6.03	6.95	7.75	8.68	9.72	10.89	14.00	153.00
TC	15.3%	11.5%	12.0%	12.0%	12.0%		14.5%