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lundi 27 novembre 2017

Analyse de Microwave Vision

Microwave Vision (ALMIC), société française cotée à la bourse de Paris est spécialisée dans la conception, la fabrication et la commercialisation de système de test et de mesure à balayage électronique pour visualiser en temps réel des champs d’ondes électromagnétiques dans les domaines de la défense, de l’aéronautique et des télécommunications.

La société est fondée en mars 2008 et combine l’expertise technologique , les portefeuilles produits et les infrastructures de quatre leaders de l’industrie : SATIMO , ORBIT/FR , AEMI et Rainford Systems EMC.

L’arrivée de la 5G et de l’internet des objets (IoT) sont 2 moteurs de croissances pour Microwave.

Dans cette interview Philippe Garreau PDG de Microwave explique ce que fait sa société notamment pour la 5G.



Résultats annuels 2019

  • Chiffre d'affaires : 87,4 M€ (+17,1%)
  • Marge d'EBITDA : 14,4%
  • Génération de cash-flows en hausse - Trésorerie nette (hors IFRS 16) : 18 M€ contre 10,0 M€

Résultats premier trimestre


  • Chiffre d’affaires en forte croissance  de 22,6 M€, +21,5%.
  •  Niveau élevé de prises de commandes à fin mars  qui atteint 53,5 M€, en hausse de +12,1 %. Signature d'un très beau contrat de plus de 30 M€ dans le domaine de l’aérospatiale-défense qui s’étalera sur 3 ans. Visibilité de 2 ans  dans l’aérospatiale et de quelques trimestres dans les télécommunications.



Sur le plan sectoriel, l'activité des Télécommunications civiles a été très dynamique (53% du chiffre d'affaires). L'Aérospatiale Défense a été également bien orientée (47% du chiffre d'affaires) en particulier aux États-Unis. La répartition géographique du chiffre d'affaires s'établit ainsi : États-Unis (45%), Europe (30%), Asie (25%).



MVG entend accroitre son avance technologique sur le marché de la 5G qui est un véritable enjeu pour les opérateurs téléphoniques, mais aussi pour les voitures connectées. La 5G est pour MVG un solide levier de croissance pour les prochaines années.
Les nouveaux produits comme la StarLab 50 GHz pour la 5G ou la MiniLab 6 GHz sont également de bons relais de croissance et confirme la capacité d'innovation de l'entreprise.

Ratios

Le PER estimé est de 17,7 et le PEG de seulement 0,73, le PB de 1,86 est modéré, l’EV/EBITDA est de 13,8. Le bilan est très solide, la société n’a aucune dette, le ratio courant est de 2,18 et le F-score de Piotroski est de 5, .

Microwave est une petite capitalisation sous-valorisée avec une belle croissance et une bonne structure de bilan.



2 commentaires:

  1. Bonjour,

    y a t'il un intérêt à entrer aujourd'hui sur microwave compte tenu du potentiel de prosus ?
    A t'elle été délaissé par le secteur de la défense ?

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  2. Microwave et Prosus sont 2 entreprises technologiques à forte croissance appartenant à 2 secteurs entièrement différents, internet pour Prosus et mesure d'antenne pour Microwave. Prosus est une grande capitalisation et microwave une petite capitalisation.

    Ce sont donc 2 actions très différentes et il n'y a pas de recouvrement entre les 2, on peut donc posséder les 2.

    l’Aérospatiale Défense est toujours le premier secteur de microwave, il a été particulièrement dynamique et représente 47% du chiffre d’affaires (contre 42% au 1er semestre 2018)

    Les télécommunications avec la 5G depuis le début du 2e semestre enregistrent une forte croissance de la demande, acquisition de nouveaux clients, qui devrait perdurer ses prochaines années.

    RépondreSupprimer

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