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| BOURSE DU RIZ DE DOJIMA Peinture d'Hiroshige (1797-1858) |
Stratégie value Momentum réalisée avec une ressource gratuite et accessible à tous.
La stratégie value, est une stratégie d'investissement qui consiste à acheter des actions qui sont sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque. Les actions sous-évaluées ont un potentiel de croissance élevé, elles finiront par atteindre leur valeur intrinsèque ou même la dépasser.
Le ratio cours/bénéfice (PER ou P/E ou C/B) est le ratio le plus courant, c'est aussi le seul qui est fourni par GoogleFinance.
Le C/B est une valeur positive en d'autres termes l'entreprise fait des bénéfices.
Les actions sous-évaluées peuvent le rester pendant une longue période de temps.
Une "value trap", ou piège dans la valeur, est un titre qui est apparemment est sous-évalué par rapport à sa valeur intrinsèque, mais qui en fait est une entreprise qui connait des difficultés.
Il est important d'éviter les pièges dans la valeur, pour cela, ici j'ajoute un critère momentum
La stratégie momentum est une stratégie d'investissement qui consiste à acheter des actions qui ont connu une bonne performance récente, elles sont souvent susceptibles de continuer à monter, car les investisseurs qui pensent que les actions qui ont eu une bonne performance ont tendance à continuer à bien performer à l'avenir; c’est ce que les psychologues appellent l'effet de repère et l'effet d'enracinement.
Les meilleures performances d'une stratégie momentum est de 6 mois ou un an, sur des périodes plus courtes il est difficile de distinguer une tendance du bruit de fond, sur une période plus longue l'effet diminue pour disparaitre après 3 ans.
L'association de ces 2 stratégies permet de réduire le risque et d'augmenter le rendement: éviter les "value-trap", d'une stratégie value et éviter de payer trop cher dans une stratégie momentum.
Implémentation
Pour implémenter cette stratégie, j'ai utilisé 2 fonctions de Googlefinance.
- =GOOGLEFINANCE("EPA:DSY";"pe"), code mnémonique du titre et attribut
- =index(GOOGLEFINANCE(("EPA:DSY";"price";TODAY()-180);2;2)) ici l'attribut price pour le prix et today() aujourd'hui - 180 jours pour une période de 6 mois, l'index permet de ne retourner que la valeur désirée de la table générée.
Je n'ai retenu que les valeurs ayant une capitalisation entre 5 milliards et 50 millions, cette stratégie donne de meilleurs résultats avec les petites et moyenne capitalisation que les grosses et je n'ai pas repris les microcapitalisations, car peu liquides.
J'ai fait un palmarès sur base du PE et un autre sur le momentum à 6 mois ensuite, j'ai additionné ces 2 résultats que j'ai classés. Il en résulte une liste de valeurs ayant un bon PE et un bon momentum.
Une stratégie typique: acheter les 20 premières valeurs et dans un an faire une nouvelle liste, vendre les valeurs n'y figurant plus et acheter les nouvelles valeurs. On peut bien entendu, utiliser également cette liste pour trouver des valeurs qui après un examen plus approfondi pourront être ajoutée à votre portefeuille.
La liste de valeur ne reprend que des valeurs en euro sur des bourses facilement accessible.
Bonjour Patrick. Merxi oiur la methodologie tres utile. Quelles sociétés vous donnent envie? Personnellement côté France, EO2, Bains de Monaco semblent intéressantes.
RépondreSupprimerEO2 et Bains de Monaco: sont 2 actions peu valorisées et avec de faibles volumes, la première, car c'est une petite capitalisation, la deuxième, car le flottant est faible; elles ont toutes les 2 ont une bonne croissance et une bonne santé financière.
SupprimerAu cours actuel elles peuvent toutes les deux être achetées, Bain peut être conservée en fond de portefeuille pour le long terme. EO2 nécessite plus de surveillance, et est pratiquement mono produit, dépend du prix du bois et est plus cyclique.
Bonjour Patrick,
RépondreSupprimerMerci pour le sujet intéressant qu'est le momentum dans sa logique même !
Pour ma part, j'utilise une liste de valeurs qui est composée des meilleurs gérants (Monéta, etc...) qui chaque mois publient leurs positions, parfois toutes comme le fait mensuellement Higgons pour son fond INDEPENDANCE. Plus bien sûr votre propre liste et certaines de mes convictions.
Au total une centaine de titres puis j'applique l'effet momentum pour retenir une vingtaine de titres qui ont superformées depuis 4 mois, Chaque mois la sélection est remise à jour.
Au plaisir de vous lire dans votre prochaine publication, bien à vous,
Thibault
Bonjour Thibault,
SupprimerLa stratégie suivre les meilleurs a comme inconvénient que vous ne connaissez ni les motivations, ni l'horizon de placement ainsi qu'un décalage dans le temps ce que vous corriger en utilisant le momentum.
Ne multipliez pas les transactions chaque mois, car les frais risqueraient de diminuer votre performance.
J'aime beaucoup Higgons.
Bonjour Patrick. Suivez -vous toujours Agfa-Gevaert? Le prix a beaucoup baissé ces derniers mois. Certes le FCF opérationnel est négatif depuis 2020 mais la le chiffres d’affaires semble remonter et dette semble diminue. Que pensez-vous de cette société?
RépondreSupprimerAgfa a dû vendre ces dernières années pas mal de ses activités, est handicapée par une dette de pension héritée du passé même si celle-ci pèse de moins en moins.
SupprimerAgfa ne me semble offrir guère d'intérêts que se soit à ct ou Mt.