Rechercher dans ce blog

mercredi 4 avril 2012

Grand Investisseur Value: Sir John Marks Templeton


Sir John TempletonC’est l'histoire d'un homme d'origine très humble qui a grandi dans une petite communauté aux États-Unis. Il a commencé avec rien, mais a réussi à recueillir une fortune immense.

Quand il a pris sa retraite en 1992, il valait 400 millions $. Aujourd'hui, il est milliardaire.
Selon Money Magazine, c’est le meilleur investisseur des 100 dernières années (non, je ne parle pas de Warren Buffett!). 

Mais d'abord, un peu plus sur sa vie extraordinaire. Je parle de John Templeton, qui récemment à l'âge de 95 ans est décédé.

Templeton est devenu riche en achetant des actions quand les autres les vendaient. Il a acheté quand le pessimisme régnait.

Il a frappé son premier grand coup en 1939. Le marché commençait tout juste à se remettre de la dépression des années 30 ... quand les taux furent réduits de moitié!

La crainte d'une autre guerre mondiale était le bon moment pour les investisseurs. Les actions étaient sous-évaluées.

Templeton pris sa chance. Il emprunte 10 000 $ à son ancien patron et donne des instructions à son courtier pour acheter 100 actions de chaque société côtée moins de 1 $.

Sur un total, de 104 actions différentes, 37 firent faillite.

Quatre ans plus tard, il obtint 40 000 $ pour ses actions. Seule 4 actions ne valaient plus rien. Les actions de l'une des compagnies ferroviaires qu'il a achetées, avait même augmenté de 3900% !

La fortune Templeton a été construite dans les décennies suivantes, où Templeton gagne une fortune en achetant lors de période de pessimisme extrême.

Il a d'abord découvert la terre du soleil levant: le Japon! Dans les années 60, les actions négociées ne valaient que 4 fois les bénéfices alors que la croissance économique était de l’ordre de 10%. Les actions ont été multipliées par 36 avant d'atteindre le pic de 1989.

Lorsque Business Week au début des années 80 titrait en couverture "The Death Of Equities" ce fut la chance de Templeton, beaucoup d’actions cotaient largement sous le cours comptable, le Dow Jones triplera lors des années suivantes. Il a acheté notamment des actions Ford négociées un peu plus de 1 $.

Mais Templeton a aussi plus récemment attiré l'attention par son flair d’investisseur Value. Il savait bien que les valorisations des sociétés Internet au début de l’année 2000 ne tenait pas debout, et il vendit à découvert nombre d’actions.

Il vendit à découvert 84 entreprises différentes pour un total de 185 millions de dollars. Et obtint un bénéfice de 90 millions de dollars !

Et quelques années plus tard lors de la destruction terroriste des tours du WTC par des avions, le pessimisme atteins un nouveau sommet Lorsque le marché boursier le 17 Septembre a finalement ré ouvert, Templeton acheta des actions de compagnies aériennes.

Il a investi dans American Airlines, Continental Airlines et US Airways, et quelques mois plus tard il a réalisé des bénéfices de 61%, 72% et 24%. Typique de Templeton.

Selon sa biographie "Investing The Templeton Way", il a été fortement inspiré par le livre de Benjamin Graham ""Security Analysis", ce qui est aussi le cas de Warren Buffett et de nombreux autres investisseurs « Value ».

Le succès de Templeton en tant qu'investisseur est facile à expliquer. C’est un investisseur ‘Value’ et contrarien. Quelqu'un qui essaie d'acheter des actions en dessous de la valeur réelle et qui achète opportunément quand les autres vendent profitant avec un certain cynisme des périodes de pessimisme exagéré.

En 1968 il renonça à la citoyenneté Américaine pour payé moins d’impôt et pris la nationalité Anglaise et Bahamiennes et s’établit aux Bahamas.
Il disait que là au Lyford Key Club il rencontrait des hommes d’affaire du monde entier dans un environnement détendu et en apprenais plus que si il était resté dans son bureau de Manhattan ou il était plus difficile de ne pas suivre les mouvements du marché.

Par ailleurs il fut un grand Presbytériens, mais y a-t-il un rapport?

 Citations :
« Si vous voulez mieux performer que les autres, agissez à l’encontre des autres. »,
 "Évitez le troupeau», 
«Achetez quand il y a du sang dans les rues»,  
« Investissez au paroxysme du pessimisme. ».
Nous sommes au paroxysme du pessimisme, agissez à l’encontre des autres.
  

Aucun commentaire:

Enregistrer un commentaire

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...