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dimanche 25 janvier 2015

Benjamin Graham, portefeuille simplifié quantitatif

Benjamin Graham propose une approche très simplifiée qui repose sur la performance d’un portefeuille entier et non sur la sélection d’action individuelle. Elle a 3 vertus la logique, la simplicité et une excellente performance.

Ce qui est nécessaire en premier lieu une méthode d’achat pour acquérir des actions sous-évaluée; deuxièmement un portefeuille avec un nombre d’actions important et finalement une méthode pour vendre.

Avec une telle méthode Benjamin Graham pense pouvoir réaliser le double de la performance du Dow Jones soit 15%.

Graham conseil à l’investisseur, un portefeuille de 30 actions avec un PER en dessous de 10 et un ratio d’endettement de moins de 50%; il conseille de vendre une action dès qu’un gain de 50% soit atteint ou pour les actions qui ne réalisent pas une telle performance, il conseille de les vendre au bout de 2 ans.


Une étude portant sur le S&P500 pour la période 1976 à 2011 à démontrer que cette stratégie continue à surperformé avec une performance annuelle de 17.8% contre 11,05% pour le S&P500.

Durant cette période en moyenne le portefeuille contenait 21 actions et était complètement investi, en 2004 il n’en comptait que une.


Pour cette sélection, le capital minimum est de 30 millions, pour sélectionner un nombre d’actions suffisant et assez bas pour éliminer les nanocaps.

Ticker Mkt Cap € m P/E Gearing % Name
BATEN 40.7 5.05 -13.3 Batenburg Techniek NV
M3V 31.1 7.43 -48.7 Mevis Medical Solutions AG
STAL 75.9 8.68 -38.1 Installux SA
AGFB 347.4 3.03 46.1 Agfa Gevaert NV
SWA 95.2 9.53 45 Schloss Wachenheim AG
JY8 299.7 9.24 7.25 Joyou AG
VLA 231.5 9.34 -6.99 Vianini Lavori SpA
LACR 79.8 8.32 16.9 Lacroix SA
HYDRA 41.6 9.31 -0.12 Hydratec Industries NV
FP 104,532 9.4 29.4 Total SA
BELI 155.4 9.94 8.24 Le Belier SA
FNM 236.8 8.93 5.5 FNM SpA
RM 107.4 6.62 44.3 Reno De Medici SpA
GEA 99.9 7.97 -100.7 Grenobloise d'Electronique et…
ALP 59.8 4.36 -105.2 ADLPartner SA
ML2 42.5 0.83 -46.3 Ming Le Sports AG
SEFER 130.3 0.5 -14.4 Sergeferrari SA
COM 220.5 5.89 -74.1 Constructions Industrielles de…
ALMIC 62.2 8.14 15.1 Microwave Vision SA
GALA 190.8 5.93 6.88 Gala SpA
HAE 100.2 9.26 37.6 Haemato AG
PIC 516.8 8.49 -14.3 Picanol NV
ALGEV 112.8 1.67 -59 Gevelot SA
RE 4,392 6.57 11.9 Colas SA
TLX 6,731 8.87 23.1 Talanx AG
ROLA 352.4 4.79 -2.26 Rolinco NV
US 6,187 6.46 26.8 UnipolSai Assicurazioni SpA
DAN 1,570 8.61 -79 Danieli & C Officine Meccanich…
SES 201.1 9.35 15.9 Sesa SpA
HLE 4,331 9.44 15.7 Hella KGaA Hueck & Co

3 commentaires:

  1. Patrick ,en ajoutant un biais momentum à cette stratégie par exemple cours supérieur à la Moyenne mobile 3 mois et mm 3 mois supérieur à la moyenne 6 mois lors de l'achat ,je suis sur que on pourrait faire encore mieux que ce 17.8% de moyenne ?
    Sinon que pensez vous de l'action bigben interactive elle vaut rien bourse actuellement = PER de 6.23 price to book de 0.58 price to sell de 0.34 endettement contenu ,le hic, cette dernière baisse de jour en jour depuis pas mal de temps son momentum est médiocre ,de plus elle achete en $ pour revendre en Euro est actuellement c'est pas top !
    Merci pour vos réponses cher Patrick et encore bravo pour ce site !

    Sébastien

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  2. Bonjour Sébastien,

    En effet en ajoutant une composante momentum à la plupart des stratégie, on augmente le rendement, mais ici j'ai voulu respecté se que préconise Benjamin Graham.

    Big Ben a priori la valorisation est faible, mais l'endettement est élevé, je ne connait pas assez la valeur, pour avoir une opinion.

    Patrick.

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  3. Bonjour ,vous qui êtes abonné à stockopedia.com ,connaissez vous la performance de la liste stockranks90+ de mai 2014 à aujourd'hui, car sur le site il n'est fait mention que d'une performance de 40.6% de mai 2013 à mai 2014 ,mais pas au delà ...merci de votre réponse ,cdlt sébastien

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