Portefeuille à l'aube du dernier trimestre

Depuis le début d'année, le portefeuille à bien résister, malgré la guerre d'agression de Poutine, la montée de l'inflation et des taux d'intérêts, il baisse de -8,8% contre une baisse de -22,2% pour son indice de référence soit une surperformance de +13,4%. Maintenir une surperformance en période de baisse me satisfait pleinement.

Les marchés finissent toujours par retourner à leur moyenne, même si on ne sait pas quand, d'autant plus que la cause est exogène. Nous ne pouvons qu'espérer que la capacité de nuisance de Poutine prendra fin dans les mois qui viennent.

Performances du portefeuille

Années	Portefeuille en euro	Indice de Référence EURO STOXX Net Return	Différence
2015	21.6%	1.1%	20.5%
2016	28.8%	3.6%	25.2%
2017	38.7%	12.6%	26.1%
2018	-19.2%	-13.0%	-6.2%
2019	45.1%	22.6%	22.5%
2020	9.9%	0.6%	9.2%
2021	28.3%	22.1%	6.3%
2022	-8.8%	-22.2%	13.4%
%cumulatif	188.6%	24.9%	163.7%
%annualisé (7.66) ans	14.8%	2.9%	11.9%

La bonne résistance du portefeuille s'explique par sa présence dans les secteurs , haussier de l'énergie  Euronav, GTT, Ecoslops, mais aussi dans les valeurs  du luxe Sanlorenzo et Ferrari.

Dollar

La hausse du dollar profite aux entreprises ayant une bonne partie de leurs chiffres d'affaires en dollars. Ainsi pour AB Inbev, le dollar américain représente 29,3% du chiffre d’affaires, suivi par le Réal brésilien (13,7%), le peso mexicain (10,3%), le yuan chinois (9,4%) et ensuite seulement l’euro (5,5%), soit à peine plus que le peso colombien (4,1%). Au niveau de l’EBITDA, l’euro ne représente que 4,3% des bénéfices contre 29,8% pour le dollar. 28% de la dette est émises en euro. Grâce à la faiblesse du cours de l’euro, il devient plus facile de rembourser la dette.

Des sociétés comme Euronav, DEME, 2020 Bulkers facturent également l'essentiel de leur revenu en dollars. 

Euronav : La fusion avec Frontline devrait intervenir dans les prochaines semaines. 

Les prix du transport maritime de pétrole devraient encore augmenter avec l'approche de l'hiver et les inquiétudes pour notre sécurité énergétique. Les routes s'allongent ce qui nécessite plus de capacité de transport, mais celle-ci n'augmente pas.

Gaztransport Et Technigaz: Continue à engranger les contrats, le demande de GNL est stimulée par l' embargo et l'électrification des véhicules automobiles.

Mouvements de la période

DEME nouvel investissement dans le dragage maritime issu d'un spin off de CFE.

Les mouvements de la période n'ont pas toujours été optimaux; il est toujours plus facile de prédire l'avenir dans le rétroviseur; mais la perspective du portefeuille s'inscrit dans le long terme. 

Achats:

• Basic Fit achat à 34,5€
• Ibersol achat à 5,9€
• DEME Group NV achat à 98,6€ à 100,9€ à 101,6€, 109,1€
• Prosus achat à 62,9€
• Gaztransport Et Technigaz à 124€, 124,9€, 114,1€
• Safran SA à 109€, 99,6€

Ventes:

• Ibersol vente à 6,35€
• Gaztransport Et Technigaz à 123€, 138€, 138,1€
• Prosus vente à 61,4€
• Euronav vente à 12,10€, 14,6€, 16,7€, 17,65€, 18,50€
• Basic Fit vente à 40,2€
• Picanol NV vente à 77,9€

 Dividendes 

Total de la période: 674,73€

• 2020 Bulkers pour un total de 95€
• Prosus pour 22,47€
• NN Group pour 13,25€
• Euronav pour 32,40€
• Holland Colours NV pour 314,71
• Ibersol  pour 196,94€

Dernières transactions

Portefeuille en euros