Stratégie short à 3 facteurs selon James Montier.

James Montier, spécialiste de l’investissement comportemental  a recherché quelles critères permettent de détecter une société candidate à une vente à découvert, il en a déterminé 3. Par extensions nous pouvons également conclure que ce sont des sociétés à éviter ou à vendre si vous les possédez.

Etienne sur son blog l’investisseurdebutant.com, vous donne tous détails sur cette stratégie short.

Bibliograhie:

The Little Book of Behavioral Investing: How Not to Be Your Own Worst Enemy

Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment

Behavioural Investing: A Practitioner's Guide to Applying Behavioural Finance

Critères

1. Le Prix/Ventes  > 1 au plus se ratio est élevé au moins la valorisation correspond à la réalité.
2. Croissance du total des actifs supérieur à 10%, cela indique une gestion des capitaux peu performante.
3. Un F-score de Piotroski inférieur ou égal à 3, indique une détérioration des fondamentaux.

Un backtesting sur base de ces 3 critères en Europe entre 1985 et 2007 donne une performance négative de -6%, l'utilisation d'un stop à 20% améliore cette stratégie à -13%, lors du marché baissier de 2000-2002, la performance a été de -40%.  

Euronext

Symbol	Nom	Prix / Ventes	Augm. Total actifs	Piotroski F-Score
fr:FEM	AUFEMININ.COM	2.92	30%	2
fr:HOL	HOLOGRAM INDUSTRIES	3.32	32%	3
fr:BVI	BUREAU VERITAS	2.34	23%	2
fr:ILD	ILIAD	2.8	20%	2
fr:BIO	BIOALLIANCE PHARMA	24.52	19%	2
fr:SU	SCHNEIDER ELECTRIC SA	1.22	17%	2
nl:VTA	VOLTA FINANCE	4.74	61%	3
nl:FUR	FUGRO	1.55	48%	3
fr:GFT	GAMELOFT.COM	2.18	36%	3
fr:NRX	NATUREX	1.25	25%	3
fr:BIM	BIOMERIEUX	1.84	23%	3
fr:ARG	ARGAN	3.51	19%	3
be:ACKB	ACKERMANS & VAN HAAREN	4.88	19%	3