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mercredi 26 septembre 2012

Stratégie short à 3 facteurs selon James Montier.


James Montier, spécialiste de l’investissement comportemental  a recherché quelles critères permettent de détecter une société candidate à une vente à découvert, il en a déterminé 3. Par extensions nous pouvons également conclure que ce sont des sociétés à éviter ou à vendre si vous les possédez.

Etienne sur son blog l’investisseurdebutant.com, vous donne tous détails sur cette stratégie short.

Bibliograhie:

Critères
  1. Le Prix/Ventes  > 1 au plus se ratio est élevé au moins la valorisation correspond à la réalité.
  2. Croissance du total des actifs supérieur à 10%, cela indique une gestion des capitaux peu performante.
  3. Un F-score de Piotroski inférieur ou égal à 3, indique une détérioration des fondamentaux.
Un backtesting sur base de ces 3 critères en Europe entre 1985 et 2007 donne une performance négative de -6%, l'utilisation d'un stop à 20% améliore cette stratégie à -13%, lors du marché baissier de 2000-2002, la performance a été de -40%.  

Euronext
Symbol Nom Prix / Ventes Augm. Total actifs  Piotroski F-Score
fr:FEM AUFEMININ.COM 2.92 30% 2
fr:HOL HOLOGRAM INDUSTRIES 3.32 32% 3
fr:BVI BUREAU VERITAS 2.34 23% 2
fr:ILD ILIAD 2.8 20% 2
fr:BIO BIOALLIANCE PHARMA 24.52 19% 2
fr:SU SCHNEIDER ELECTRIC SA 1.22 17% 2
nl:VTA VOLTA FINANCE 4.74 61% 3
nl:FUR FUGRO 1.55 48% 3
fr:GFT GAMELOFT.COM 2.18 36% 3
fr:NRX NATUREX 1.25 25% 3
fr:BIM BIOMERIEUX 1.84 23% 3
fr:ARG ARGAN 3.51 19% 3
be:ACKB ACKERMANS & VAN HAAREN 4.88 19% 3

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