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samedi 11 octobre 2014

GTT: un champion du gaz liquéfié.

Gaztransport & Technigaz (GTT).

 

GTT est une société d’ingénierie française spécialisée dans la conception de systèmes de confinement à membranes cryogéniques pour le transport par bateaux et le stockage sur terre et en mer du GNL.
GTT dispose de barrière à l’entrée importante, il est leader dans son secteur avec plus de 80% des commandes pour les méthaniers et 23% dans le terrestre.

La demande est importante pour le LNG, la croissance estimée par année est de 5,7% pour les 10 prochaines années.

Le gaz est l’énergie fossile la moins polluante, les USA vont devenir un exportateur de gaz.

GTT s’attaque également aux navires-multigaz, GTT a obtenu 5 accords auprès d’organisme certificateur, pour le transport de différentes sortes de gaz cryogéniques dans leur état liquide: l'éthane, l'éthylène, le propane, le butane et le propylène.

  • Au 30 juin 2014, le carnet de commandes de GTT totalise pas moins de 102 commandes
  • Bonnes performances au 1er semestre ventes +20%, marges nettes de 51%.


Year End 31st Dec
2010
2011
2012
2013
Revenue
€m
74.7
55.8
89.5
217.6
48%
Operating Profit
€m
29.1
17.2
45.3
140.5
96%
Net Profit
€m
23.2
18.4
39.6
118.7
103%
EPS Reported
0.63
0.5
1.07
3.21
102%
EPS Normalised
0.63
0.5
1.07
3.21
EPS Growth
%

-20.7
115.3
200
PE Ratio
x
14.3

  • L’augmentation du bénéfice par action est nettement supérieure à l’augmentation des ventes.


Profitability
Operating Margin
%
39.0
30.8
50.6
64.5
46.2
ROA
%
35.4
15.3
29.4
62.3
35.6
ROCE
%
29.4
27.5
60.2
143
65.0
ROE
%
66.8
35.3
84.6
163.3
87.5

  • Les rendements sont élevés.

Cashflow
Op. Cashflow ps
1.06
0.68
1.1
3.27
52%
Capex ps
0.034
0.041
0.32
0.3
196%
Free Cashflow ps
1.03
0.64
0.79
2.97
47%
  • Les FCF connaissent une belle augmentation.

  • La dette nette est négative, le F-score de Piotroski est de 8 sur un maximum de 9.


GTT devrait connaitre une belle croissance dans les années futures, la demande est élevée, le transport maritime de LNG et autres gaz liquéfié est en augmentation, suite à Fukushima et au début des exportations américaines de LNG.



Portefeuille value.

GTT est pris en portefeuille et Giorgio Fedon & Figli (FED) sort avec une perte de 6,78%

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