En 2020, année électorale aux Etats-Unis nous aurons encore une année difficile et volatile.
L'économie continuera à ralentir, l'Europe pourrait connaitre une récession technique, les États-Unis devraient rester légèrement en positif, mais avec une augmentation du chômage.
L'année s’est bien terminée avec la perspective d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine qui devrait être signé le 15 janvier.
Mais ne doutons pas que Trump reprendra ses Tweets rageurs avec comme cible, la Chine, les automobiles allemandes, la banque centrale américaine, mais aussi l'industrie pharmaceutique, les GAFAM, ....
Portefeuille au 31/12/2019
| Années | Portefeuille en euro | Indice de Référence EURO STOXX Net Return | Différence |
| 2015 | 21.6% | 1.1% | 20.5% |
| 2016 | 28.8% | 3.6% | 25.2% |
| 2017 | 38.7% | 12.6% | 26.1% |
| 2018 | -19.2% | -13.0% | -6.2% |
| 2019 | 45.1% | 22.6% | 22.5% |
| %cumulatif | 131.7% | 30.7% | 101.0% |
| %annualisé (4.91) ans | 18.7% | 5.6% | 13.1% |
Titres
Valeurs
- Agfa-Gevaert NV est entré en négociations exclusives avec le groupe italien Dedalus Holding pour la vente de sa division "HealthCare", pour une valeur d’entreprise de 975 millions d’euros. L'opération devrait se conclure pour le 2è trimestre 2020.
- GTT occupe pratiquement une position de monopole et les nouvelles commandes sont reparties à la hausse notament avec IMO 2020
- Euronav premier exploitant indépendant de pétrolier, avec sa flotte jeune et bien gérée, profitera de l'entrée en vigueur des nouvelles normes visant à réduire la pollution qui entre en vigueur le 1er janvier 2020 (IMO 2020).
- Holland Colours NV champion caché poursuit sa croissance.
- Safran Le secteur aéronautique connait une croissance durable importante bien positionné, Safran, fait mieux que ses pairs Airbus, Boeing et Rolls-Royce.
- Picanol, leader des machines à tisser profite du retour à la croissance et à comme PDG Luc Tack un gestionnaire hors pair.
- Ferrari accélère sa croissance avec l'annonce d'une "petite Ferrari" et bénéficie de la puissance de sa marque ce qui lui permet d'avoir une valorisation proche de celle du secteur du luxe.
- BE Semiconductor et Neways Electronics International sont bien placés pour profiter de la baisse de taille des semi-conducteurs et de la croissance du secteur.
- BB Biotech reprendra le chemin de la croissance après les polémiques sur le prix des médicaments, la FDA devrait approuvé en plus grand nombre des candidats médicament en phase clinique, mais aussi délivrée de nouvelles autorisations de ventes.
- NN Group, assureur issu d'ING, reste peu valorisé et bénéficiera de l'augmentation des taux d'intérêt.
- Ingenico SA spécialiser dans le paiement électronique.
- Anheuser-Busch InBev le numéro 1 de la bière supérieurement géré accentue ses synergies après son rachat de SAB Miller et accentue la premiumnisation de sa gamme.
- Abbey Plc entreprise familiale bien gérée et décotée avec une position de cash importante traversera le Brexit comme elle a traversé la crise immobilière en Angleterre et en Irlande qui a fait suite à la crise financière.
- Microwave Vision spécialiste de la visualisation des ondes profite du passage à la 5G, a signé de beau contrat dans le secteur de l'aéronautique et dispose d'une belle visibilité.
- Prosus: spin-off de Naspers a des participations dans de grandes sociétés Internet principalement Tencent, mais aussi Mail.ru, Ctrip.com, DeliveryHero, ...
- Hellofresh SE: est une société d'e-commerce, à croissance rapide, basée en Allemagne qui fournit des services de restauration en ligne. La société propose des ingrédients préportionnés qui donnent aux abonnés la possibilité de préparer des repas à la maison chaque semaine en utilisant ses recettes. Les utilisateurs ont le choix entre différents types de repas et de recettes qui sont livrés certains jours de la semaine. La société livre ses produits à des clients dans différentes régions géographiques USA, Europe occidentale et Australie.
- Ecoslops: Clean-tech qui fait entrer le pétrole dans l’économie circulaire grâce à une technologie innovante, permettant de produire du carburant et du bitume léger à partir de résidus pétroliers. Première usine au Portugal, d'ici un an l'usine de Marseille entrera en production et dans 2 ans celle d’Anvers, également un projet dans le canal de suez, elle projette aussi de construire des unités de dimension plus réduite
- Exmar: exploite une glotte de méthanier transportant du LPG, du LNG, de l'ammoniac et d'autres gaz et offres également des solutions de liquéfaction et de regasification. Exmar profitera également de l'entrée en vigueur d'IMO 2020.
- Iktinos Hellas: Exploite en Grèce des carrières de marbres de grandes qualités, le transforme, et exporte sa production dans le monde entier, il a aussi des activité immobilière, agricole et dans lénergie verte.
Mouvements 2019
Ventes
- Des valeurs italiennes suite à l'arrivée des populistes au pouvoir: La Doria SpA, Indel B SpA, Servizi Italia SpA
- Figeac aéro: faiblesse des sous-traitants aéronautiques et effet négatif du 737 Max
- Vente de Altri un peu tardivement.
- Cegedim évolution décevante, arbitrée
Renforcement
- d'Euronav en prévision d' IMO 2020
- BB Biotech faiblesse de la valorisation
Achat
- Hellofresh SE: e-commerce fournit à domicile tous les ingrédients pour préparé un repas, avec abonnement
- Ecoslops: convertir les résidus de pétrole issus du transport (slops et boues) en nouveaux carburants marins recyclés.
- Exmar; exploitant de méthanier profite de l'augmentation du transport du gaz et de IMO 2020.
- Iktinos Hellas: Producteur de marbre de haut de gamme grec
- Prosus: spin-off de Naspers permet de se positionner sur Tencent à bon compte
- Mithra Pharmaceuticals: contraceptif de nouvelle génération, naturel et avec moins d'effets secondaires.
Bonsoir Patrick,
RépondreSupprimerMeilleurs voeux pour cette année 2020 à vous et vos proches!
Félicitations pour cette magnifique performance et vos trouvailles sur IMO2020.
Quelles sont vos convictions pour 2020 ?
Est-il pertinent de rentrer au cours actuel sur BESI,FERRARI, HELLOFRESH ?
Les SEMI CONDUCTEURS ont performé en 2019 pour rattrapé la baisse de 2018 et des entreprises comme BESI, MICRON sont en première ligne en cas d'exitation twitteresque de Monsieur T !
Je vois bien certains secteur comme l'EAU continuer de monter et peine à trouver des belles sociétés. Je suis donc investi sur ETF LYXOR WATER.
cordialement,
Bonsoir Hedraz
SupprimerJe suis positif pour le secteur des semi-conducteurs, même s’il sera victime de quelques tweets rageurs de Tump, toujours plus petit, toujours plus puissant, augmentation des besoins avec le big data, l'IA, la 5G, l'IoT, les véhicules automnes ...
BESI est en amont du secteur, est un leader mondial n°1 ou 2 dans des équipements clés et à ce titre dispose d'avantages compétitifs. Acheter sous les 35€, pourrait coter plus bas en cas de baisse générale des marchés.
Micron que je ne connais pas spécialement est plutôt en aval du secteur et utilise plus que probablement des technologies de BESI.
Ferrari qui appartient au secteur du Luxe est peu sensible à l’évolution conjoncturelle, un achat sous les 150€ me semble raisonnable, ne visez pas trop bas vous risqueriez de ne pas en avoir.
Hellofresh: acteur dominant de son secteur, forte croissance, devrait être en bénéfice cette année, pas de dette. Achetez sous les 19€, il pourrait côté plus bas en cas de turbulence boursière.
LYXOR WATER: thème porteur réchauffement, pollution, peu de pure players. Perso je préfère les actions individuelles.
Mes meilleurs voeux!
Bonsoir Patrick,
RépondreSupprimerMerci de votre retour.
Je suis entré sur Besi à 18€ et j'ai revendu ma ligne à 34€ récemment estimant que la progression était derrière et le risque de tensions avec Trump devant nous. Je compte re rentrer à nouveau si le cours baisse à 25€. J'estime la juste valeur à 42€.
Il y a un ETF Ishares semiconductor qui est très intéressant mais pas disponible sur Degiro ,à cause de Mifid2 peut être ?
Concernant Ferrari quelle est votre estimation à date de la juste valeur ?
Le luxe est défensif et la question du point d'entrée est délicate mais Ferrari semble encore en avoir sous le capot notamment en termes d'avantage technologique.
Pour l'ETF water avez-vous des actions individuelles en analyse ?
Bonjour Hedraz,
SupprimerBESI à 25€ me semble illusoire, à moins d'un crash, prenez une première position vers 33
Ferrari, je compte la gardez encore longtemps, elle n'a pas de vrai concurrent et est difficile à analyser, mais 175€ dans un an me semble réaliste.
Beaucoup d'ETF ne sont plus disponibles avec Mifid2, j'en en utilise que peu seulement si je ne sait pas investir en direct par exemple sur les émergeants.
ETF water avez-vous des actions individuelles: Le seul nom de pure player qui me vient à l'esprit est Pentair plc qui n'est pas bon marché, attendre une baisse.
Bonjour et félicitations pour cette belle performance 2019! C'est formidable!
RépondreSupprimerPetite question: Quid de Ab Inbev? Mon prix moyen d'achat est à 85eur et j'ai fait l'erreur de mettre 30% de mon pf dessus. Que me conseillez vous de faire? Merci d'avance.
Bonjour Eric,
SupprimerUn portefeuille concentré est affaire de spécialiste.
Personnellement, j'ai comme règle qu'une valeur ne dépasse pas 15% de mon portefeuille.
Une autre règle conseillée que trois positions ne dépasse pas 50% de son portefeuille.
En d'autres terme vous devez-vous diversifié, je conseille généralement entre 12 et 30 valeurs.
Certes, un achat à 85 est un peu élevé, mais d'ici quelques mois, ABI y reviendra et dépassera probablement ce niveau.
Le secteur dans son ensemble est un peu délaissé, mais n'oublions pas qu'ABI bénéficie d'une excellente gestion, qu'il a quelques avantages compétitifs, que son endettement diminue et que les devises sud-américaines devraient remonter.
Bonjour Patrick, merci pour votre réponse! Que de bonnes leçons pour un débutant comme moi. Heureusement, je reste en profit malgré cette erreur... Je vais rééquilibrer tout çà lorsque le moment sera opportun. Je passe sur votre site régulièrement à la quête d'un nouvel article :-)! Bon dimanche! Eric.
SupprimerBonjour Patrick, Euronav baisse en ligne droite depuis 8jours de façon appuyée.Je n'ai pas trouvé d'explications hormis peut-être le Baltic dry index qui s'est effondré en 1 mois.
RépondreSupprimerQuelle est votre avis ?
Thibault
Bonjour Thibault,
SupprimerLe Baltic dry index ce sont les 'bulk commodities', le vrac et concerne donc les vraquiers.
Pour les pétroliers, il faut suivre le Baltic Dirty Tanker Indice (BAID)
Les tarifs pour le vrac sont moins favorables que pour les pétroliers.
Le BAID avait augmenté suite à l'accroissement des tensions au Moyen-Orient et à la crainte que le détroit d'Ormuz soit bloqué, mais les tensions sont retombée et par conséquent le BAID à baisser
Le tarif journalier d'un VLCC est repassé sous la barre des 100 000$ vers 80-90 000$, on avait eu même une pointe à 300 000, mais rappelons-nous qu'il y a un peu plus de 6 mois il était descendu à moins de 20 000$.
Cette année le tarif va rester élevé, du fait d'IMO 2020, car il y a peu de nouveaux pétroliers qui sont mis en service et par contre un plus grand nombre de pétroliers ancien seront envoyé à la casse ou serviront de réservoir flottant, en d'autres termes la demande dépassant l'offre les prix resteront élevé.
Actuellement le secteur est attentiste, et veut mieux évaluer les conséquences d'IMO 2020 et l'hiver jusqu'à présent a été doux.
C'est un secteur ou la volatilité est forte
Euronav est mieux gérée que la plupart de ses concurrents.
Les résultats d'Euronav de 2019 devraient être publiés le 30 janvier, rappelons que le T4 sera supérieur au T3 et nous devrions aussi avoir des commentaires sur 2020.
Bonsoir Patrick, Merci pour la précision concernant l'indice BAID. Quelle volatilité en effet !
RépondreSupprimerA priori la direction prévoit de distribuer un dividende trimestriel dès le premier trimestre de cette année à hauteur de 80% du résultat net, pour un rendement global de 10 % annuel. De quoi relativiser !
Toujours un plaisir d'échanger, bonne soirée,
Thibault
Bonsoir Thibault,
RépondreSupprimerOui, Euronav versera un dividende mensuel; le dividende du 1er trimestre devrait être distribué la première semaine de mai et ensuite à la mi-aout, la première semaine de novembre et la 1re semaine de février.
Chaque trimestre, Euronav visera à distribuer 80 % de son bénéfice net, toutefois le calcul n'inclura pas les gains en capital (vente de navires) ,réservés au renouvellement de la flotte.
Bonjour
RépondreSupprimerJe suis avec intérêt votre portefeuille mais plus encore votre raisonnement pour l'achat de société. Une petite question concernant Mithra, les soupçons actuels du Pdg peuvent ils de votre point de vue altérer la bonne marche de la société? Personnellement les contrats s'accumulent et je trouve que l'entreprise avance tranquillement dans son déploiement, par contre je ne peux estimer l'impact boursier que cela peut avoir
Merci
Cordialement
Zendoi
Bonjour Zendoi,
RépondreSupprimerLes soupçons de délit d'initié qui pèse sur François Fornieri, le CEO de Mithra, ne remettent en rien en cause la thèse sur Mithtra, pèsera tout au plus sur le cours quelque temps. Ceci dit il est certain que Fornieri n'est pas un saint et qu'il est mêlé dans diverses affaires liégeoises.
J'ai eu l'occasion de discuter avec lui, l'homme est très abordable et passionné quand il parle de Mithra, en privé son discours est encore bien plus optimiste et il donne plus d'information qu'il ne le fait publiquement.
On se plaint souvent de société qui ne communique pas assez, ici c'est exactement le contraire, Fornieri est un grand communicateur.
Salut Patrick, j'espère que vous allez bien! Que pensez du coronavirus et arrivez vous à rester zen face à toute cette incertitude? J'avoue, cela me stress pas mal... Merci. Eric.
RépondreSupprimerBonjour Eric,
SupprimerIl faut bien avoir en mémoire que le coronavirus n'est pas là pour duré, c'est une situation transitoire. Pour les bourses c'est sans doute aussi le prétexte pour les bourses mondiales d’une respiration après les hausses de ces derniers mois. Une baisse de 5 à 15% des bourses est considérée comme tout à fait normale.
Nous pouvons penser que le pic de l'épidémie sera atteint dans les prochaines semaines. À partir du moment où le nombre de malades et de cas mortel diminuera, les bourses devraient rebondir.
Ces évènements de baisse parfois irrationnelle, offre des opportunités d’achat de valeurs à bon compte y compris de valeurs de nos bourses, je pense, notamment en France aux valeurs du luxe dont la nouvelle classe moyenne/aisée Chinoise est très friante.
J'ai profiter de cette opportunité, pour le portefeuille de renforcer Euronav, la mise en quarantaine de vastes territoires en chine a et la forte réduction des déplacements à diminuer les besoins de pétrole ainsi que Prosus notre valeur chinoise principalement investie sur Tencent.
Si l'épidémie à des effets à court terme sur le long terme elle n'a pas d'influence. La bourse est souvent une affaire de patience, une vertu pour l'investisseur.
Bonjour Patrick,
RépondreSupprimerMerci pour tous vos commentaires avisés.
Je rentre en contact avec vous pour une question un peu particulière, ne concernant pas directement votre portefeuille.
En effet je souhaitais vendre une ligne boursière afin de la réinjecter sur plusieurs de vos recommandations. mais cette ligne me procure bien des tracas: Technicolor. j'ai un PR de 1,4 euros pour 9500 titres. Comme vous avez pu le constater c'est la bérésina, et je suis perdu quand à la bonne attitude à avoir. Je sais que les conseilleurs ne sont pas les payeurs, mais au vu de l'évolution de votre portefeuille, je pense pouvoir vous faire confiance. Que feriez vous à ma place? Attendre l'AK, ou tout vendre pendant qu'il en reste un peu.
De plus, comme exprimé ci dessus, Je souhaiterais copier quelques lignes de votre portefeuille, mais mon intermédiaire financier ( la banque postale ) ne me donne pas accès à tous ( exemple Euronav, ou Abbey, Ferrari…..) vers quel site dois aller afin de ne pas être bloqué.
Merci de votre retour et bonne soirée à vous
Herve