Le portefeuille en Avril et perspective de déconfinement

Renoir nous propose sa vision du déconfinement.

La bourse est à nouveau entrée dans une période de volatilité importante tirée entre plusieurs tendances.

• L'optimiste avec la  sortie de la pandémie, l'accélération de la campagne de vaccination et la relance.
• La crainte d'une nouvelle vague avec les variants.
• La crainte d'une hausse trop rapide, de l'inflation et des taux d'intérêts. Rappelons que si les banques centrales sont bien outillées pour faire face à une poussée de l'inflation, on ne peut en dire autant des politiques.

Nous avons également une rotation sectorielle avec un reflux des technos, des valeurs vertes et autres valeurs de croissance liée au covid, au profit de  l'investissement dans la valeur, des valeurs cycliques industries et matières premières en d'autres termes vers les secteurs qui profiteront du déconfinement et de  la  relance.

Performances du portefeuille

Années	Portefeuille en euro	Indice de Référence EURO STOXX Net Return	Différence
2015	21.6%	1.1%	20.5%
2016	28.8%	3.6%	25.2%
2017	38.7%	12.6%	26.1%
2018	-19.2%	-13.0%	-6.2%
2019	45.1%	22.6%	22.5%
2020	9.9%	0.6%	9.2%
2021	12.6%	10.8%	1.8%
%cumulatif	186.1%	45.6%	140.5%
%annualisé (6.24) ans	18.3%	6.2%	12.1%

Le portefeuille enregistre une hausse de +1,2% au mois d'avril, +12,6% depuis le début de l'année, plus que son indice de référence 10,8%, soit une surperformance de 1,8%.

Actualités de la période

Mouvements

• Renforcement d'Euronav à 6,7€ à ce prix c'est une opportunité, la 2e partie de l'année sera favorable au secteur, la relance se traduira par une hausse de la demande que l'offre actuelle ne pourra pas absorber.
• Renforcement d'AB Inbev SA à 53,4€, la campagne de vaccination s'accélérant les cafés et restaurant rouvriront; ABI est une valeur typiquement post-covid
• Vente de la position Neways Electronics International  NV à 12,35€ après l'annonce de l'OPA de VDL Groep avec un rendement final net de 36,42%.

Actualités

• AB Inbev a vu son chiffre d’affaires progresser de +17,2%, à 12,29 milliards de dollars au premier trimestre 2021. Ses revenus sont également en hausse par rapport à leurs niveaux d’avant pandémie: +2,8% par rapport aux trois premiers mois de 2019.
• Euronav: commande de 2 nouveaux VLCC ainsi qu'une option, livrable fin  2022, début 2023
• Mithra a reçu l'approbation des États-Unis pour sa pilule de nouvelle génération à base d'Estelle, la commercialisation devrait débuter dans les prochains mois.
• Invibes Advertising :  Croissance organique du chiffre d'affaires de +98% au 1er trimestre 2021, la croissance soutenue persistera durant les prochains trimestres/années.
• Ferrari résultat en hausse au 1er trimestre, l'EBITA progresse de 19% le nombre de véhicules livrés de 1% et le carnet de commandes est à un niveau record.

Perspectives

Le portefeuille compte en son sein nombre de valeurs qui profiteront de  la période post-covid et de la relance.

• Le déconfinement profitera directement à des valeurs comme AB Inbev  et Basic-fit. 
• Les investissements publicitaires reprennent ce qui favorise une action comme Invibes Advertising NV  d'autant qu'elle met la technologie au service de la publicité. 
• La hausse de la demande produit déjà des tensions  dans le transport maritime de matières premières, les prix du transport sont déjà à un plus haut de plusieurs années, 2020 Bulkers; le transport maritime du pétrole commencera à être sous-tension dans la 2è partie de l'année, Euronav, Gaztransport & Technigaz en profitera  également dès que les nouvelles exigence en matière de pollution maritime seront connues.
• Le portefeuille compte aussi de belles valeurs de l'industrie déjà en hausse comme Holland Colours NV et Picanol NV mais aussi Ecoslops qui croît avec le prix du baril et qui est aussi une valeur verte, Iktinos Hellas S.A. décollera avec le secteur de la construction et a aussi une activité dans le tourisme.
• Ferrari,  valeur du luxe à bien résisté à la crise et son carnet de commandes déjà  bien rempli continue à suscité de nouvelles commandes ce qui devrait se traduire par une augmentation des prix
• Le secteur aérien, Safran SA dans le portefeuille, verra la demande augmentée dans un second  temps.

Dernières transactions

Portefeuille en euros