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dimanche 9 décembre 2012

Ratios: 3. Le PEG


Le PEG ou Price Earnings Growth Ratio est composé de 3 éléments, le prix, le bénéfice par action et la croissance estimée, les 2 premiers compose le PER, le 3è est plus subjectif puisque c’est le bénéfice par action estimé par les analystes. le PEG est obtenu en divisant le PER par la croissance bénéficiaire.


Le PEG a été popularisé par Peter Lynch dans son livre "Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse" « Le ratio PE de n’importe quelle entreprise correctement évaluée est égale à la croissance de son BNA »

Le PEG permet de relativisé le PER d’une entreprise et de comparer des entreprises entre elle, même de secteur différent. Le PEG est un moyen de sélectionné des entreprises sous-évaluée avec une bonne croissance.

Si nous comparons un CB avec la croissance du bénéfice, une croissance supérieure au CB ex 15% pour un CB de 12 indique une valeur bon marché, si au contraire le CB est supérieur à la croissance ex : 8% et CB de 12 la valeur est chère soit respectivement un PEG de 12/15 = 0.8 et 12/8 = 1.5.


Ainsi pour Solvay nous avons un PEG, PE / croissance, soit 11.48/12.14 = 0.94 nous indique une légère sous-évaluation. Nous pouvons comparer Solvay avec une entreprise d’un secteur différent et côté sur un autre marché et dans une autre devise. Canon à un PEG de 5.79, un PER de 15.33 et une croissance de 2.65% ; Apple à un PEG de 0.62 avec un PER de 12.94 et une croissance de 20,8%

Le PEG ne convient pas pour les entreprises ne faisant pas de bénéfice.
Les entreprises à croissance élevée ou risquée ont généralement un PEG bas.

Selon Ben Etzkorn
  • 92% des entreprises avec un PEG inférieur à 1 battent le marché. 
  • 68% des entreprises avec un PEG avec un PEG entre 1 et 2 battent le marché. 
  • 47% des entreprises avec un PEG supérieur à 2 battent le marché.
Métrique du PEG 
PEG
Commentaire
< 0.75
Valorisation faible avec une marge  Acheter
0.75-1.25
Valorisation basse à correcte - Acheter
1.25-2
Valorisation correcte à haute - Conserver
> 2
Surévalué - Vendre

Pour cette sélection je n'ai retenu que les valeurs Euronext avec un Prix/Valeur comptable faible et un PEG entre 0 et 0,75. Tri sur le PEG.
Voir les articles sur le Cours/Bénéfice et le Cours/Valeur comptable.

Symbol P/E Price to Book Projected P/E - Consensus Estimate Croissance du BNA estimée PEG Company Name
COMB 9.42 0.79 2.67 252.8% 0.04 BOIS SAUVAGE
AEDI 9.89 0.56 3.41 190.0% 0.05 AEDIAN S.A.
DELF 22.23 0.53 4.88 355.5% 0.06 HBS TECHNOLOGIE
NOV 5.57 0.37 2.98 86.9% 0.06 A NOVO
KBC 34.36 0.74 7.02 389.5% 0.09 KBC
AGN 24.81 0.3 7.34 238.0% 0.10 AEGON N.V.
BANI 87.33 0.69 10.06 768.1% 0.11 BANIMMO
INN 12.4 0.54 6.22 99.4% 0.12 INNELEC MULTIMED
KMU 10.05 0.93 5.57 80.4% 0.12 KLEMURS
TAM 11.39 0.42 6 89.8% 0.13 ETAM DEVELOP
IMDA 22.36 0.99 8.14 174.7% 0.13 IMMOBILIERE DASSAULT SA
KIND 13.99 0.59 6.96 101.0% 0.14 KINDY
CS 36.2 0.97 10.94 230.9% 0.16 AXA
GFI 14.18 0.71 7.57 87.3% 0.16 GFI INFORMATIQUE
EOAN 9.82 0.75 6.18 58.9% 0.17 E.ON AG
GPE 16.25 0.88 8.28 96.3% 0.17 GR. PIZZORNO ENVIRONNEMENT
SWP 28.95 0.87 10.93 164.9% 0.18 SWORD GROUP
MRB 5.79 0.36 4.38 32.2% 0.18 MR BRICOLAGE
GLO 24.76 0.94 10.79 129.5% 0.19 GENERALE LOC
SCR 16.62 0.8 8.9 86.7% 0.19 SCOR
FMU 18.64 0.81 9.46 97.0% 0.19 FERRAND RENAUD
BNP 23.93 0.97 11.38 110.3% 0.22 BNP PARIBAS
LNC 5.52 0.43 4.43 24.6% 0.22 LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS
SFT 8.52 0.54 6.19 37.6% 0.23 SOFT COMPUTING
BINCK 12.54 0.93 8.11 54.6% 0.23 AOT
WHA 25.52 0.74 12.11 110.7% 0.23 WERELDHAVE
HAMO 17.62 0.87 10.08 74.8% 0.24 HAMON
KA 10.45 0.58 7.4 41.2% 0.25 KAS ASS
FLE 11.57 0.91 8.11 42.7% 0.27 FLEURY MICHON
RAL 23.99 0.74 13.08 83.4% 0.29 RALLYE
LG 34.44 0.81 17.51 96.7% 0.36 LAFARGE S.A.
DLTBR 9.28 0.71 7.37 25.9% 0.36 DELTA PLUS GROUP S.A.
OSA 7.85 0.99 6.45 21.7% 0.36 FOCAL GROUPE
UDIS 6.06 0.58 5.21 16.3% 0.37 U10
UBI 19.28 0.97 12.77 51.0% 0.38 UBI SOFT
ECP 5.36 0.77 4.71 13.8% 0.39 EUROPACORP S.A.
CNP 8.36 0.57 7.03 18.9% 0.44 CNP ASSURANCE
TFF 11.42 1.03 9.14 24.9% 0.46 TONNELLERIE F
INTO 15.29 1.02 11.54 32.5% 0.47 INTERVEST OFFICES ACTIONS
EDF 7.63 0.87 6.65 14.7% 0.52 ELECTRICITE DE FRANCE (E.D.F.)
MGIC 3.67 0.6 3.43 7.0% 0.52 MGI COUTIER
BH 10.74 0.55 8.97 19.7% 0.54 BONGRAIN
AGS 8.89 0.43 7.68 15.8% 0.56 AGEAS
KORI 17.12 0.56 13.17 30.0% 0.57 KORIAN
CAPLI 7.27 0.55 6.45 12.7% 0.57 CAPELLI
MUN 7.02 0.37 6.29 11.6% 0.60 MICROPOLE
BELI 3.86 0.77 3.64 6.0% 0.64 LE BELIER
CK 12.57 0.92 10.56 19.0% 0.66 CASINO, GUICHARD-PERRACHON
SIOE 9.94 0.88 8.75 13.6% 0.73 SIOEN INDUSTRIES




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